日本稳坐第一，英国继续追加
根据美国财政部6月18日公布的国际资本流动报告（TIC），2025年4月，在全球主要债主中，日本增持37亿美元美债至11345亿美元，稳居第一。英国则大幅增持284亿美元至8077亿美元，继续位居第二。
中国减持延续趋势
中国在4月减持了82亿美元美债，持仓规模降至7572亿美元，尽管如此，仍维持美国第三大海外债主地位。这也是中国连续第二个月减持美债。此前的3月，中国减持了189亿美元，而1月与2月则分别增持了18亿和235亿美元。
从更长的时间轴来看，自2022年4月起，中国对美国国债的持仓始终未能恢复至1万亿美元以上，总体呈逐步减持趋势。2022至2024年间，中国共减持约2813亿美元，分别为1732亿、508亿和573亿美元。
美债市场动荡中，资金流出加剧
4月正值美国国债市场出现较大波动之时。TIC报告显示，当月所有海外对美国长期、短期证券及银行现金流的净流出总额为142亿美元。
其中，海外私人资金净流入31亿美元，但官方资金净流出高达173亿美元。此外，海外净卖出美国长期证券506亿美元，远高于3月的净买入1832亿美元。若考虑包含股票互换和其他因素的调整后数据，海外在4月净卖出美国长期证券78亿美元，也显示出市场避险情绪升温。
地缘政治与货币政策影响持续
当前美国国内面临关税政策不确定性、美联储利率路径变化，以及全球地缘政治紧张局势，这些都可能成为海外投资者减持美债的重要考量因素。
虽然日本与英国的增持反映了对美国信用的长期信心，但包括中国在内的一些债权国的持续减仓，可能意味着全球资本市场对美债前景的态度正在趋于谨慎。
