周三（11月20日），现货黄金价格在亚市持续震荡走高，一度刷新逾一周高点至每盎司2641.65美元，当前交投于2640.40美元附近。俄乌局势的进一步升级刺激避险需求，而“特朗普交易”降温后美元承压，也为金价提供了短期支撑。
俄乌局势加剧避险情绪
地缘政治紧张局势成为金价走高的主要驱动力。俄乌战争进入第1,000天，乌克兰首次使用美国提供的ATACMS导弹袭击俄罗斯领土，令俄方极为关注。对此，俄罗斯总统普京于周二签署了新版核威慑政策，将核打击门槛进一步降低，表明在遭受常规攻击严重威胁时可能采取核行动。
俄罗斯数月以来多次警告，如果西方国家允许乌克兰对俄境内发射导弹，莫斯科将视其为北约的直接参与。分析人士指出，俄罗斯此举意在通过升级威慑策略对抗可能的威胁，导致欧洲地缘政治风险进一步上升。
随着核打击风险的升温，欧洲主要股指周二跌至三个月低点，投资者纷纷寻求避险资产，黄金成为资金流向的首选。
美元走弱为金价提供支撑
另一方面，美国市场的“特朗普交易”热潮逐步降温，也为金价上涨创造了条件。尽管美联储近期言论偏向鹰派，但美元指数自上周四触及一年高点后已连续三个交易日下跌。市场对美联储官员讲话及利率路径的关注仍然是短期内美元走势的重要影响因素。
美联储内部对12月降息的前景看法不一。堪萨斯城联储主席施密德周二表示，虽然首次降息反映了对通胀回归目标的信心，但未来降息幅度仍不确定。当前交易员预计12月降息25个基点的可能性为57%。然而，近期美国强劲的经济数据及新一届政府可能实施的关税政策使得利率维持高位的预期增加。
特朗普新政府动态与市场影响
投资者密切关注特朗普新政府的政策走向。据悉，特朗普正考虑任命前美联储理事凯文·沃什或阿波罗全球管理公司的马克·罗文为财长。此外，近期一项路透/益普索民调显示，美国民众普遍认为控制通胀应是特朗普上任后首要解决的问题。
金价展望：避险需求与政策预期的博弈
短期来看，避险买盘和美元走弱对金价形成支撑，但金价的进一步走势仍取决于美联储12月降息预期是否降温以及美元是否重新走强。尽管金价目前保持震荡上行趋势，但市场变数较多，投资者需密切关注美联储的政策动态以及特朗普政府的新政规划。
总体而言，在俄乌局势升温与美元承压的双重背景下，现货黄金有望延续涨势，但市场仍需警惕美元走势的反弹风险。
