高盛全球市场董事总经理兼战术专家Scott Rubner在周一发布的一份报告中指出，尽管当前市场存在一定的下行风险，但未来四周美国股市有望继续上涨。他表示，股市目前的下跌门槛较高，在劳动节期间保持看跌立场并不容易。
所谓的“痛苦交易”指的是市场突然对大多数投资者造成不利影响的情况，即当一种热门资产或投资策略出现意外逆转，导致多数投资者措手不及时。Rubner曾准确预测夏末市场将出现回调，并建议在7月4日之后减少对美股的投资敞口。然而，他现在已转向战术性看涨，认为当前的市场仓位和资金流动将为股市提供进一步支持，因为卖家手中的“弹药”已几乎耗尽。
他指出，趋势跟踪系统性基金的资金将可能成为推动股市上涨的重要力量。这些基金在之前已将总多头敞口从7月份的4500亿美元削减至目前的2500亿美元，而现在它们开始重新增加杠杆化。由于8月份流动性下降，这些资金流入将对市场产生更大影响。
对于投资者来说，这意味着可能有更好的机会判断市场走向。8月初的市场突然下跌吸引了许多逢低买入者，从而为全年最大的买入机会提供了动力。Rubner认为，这种风险偏好的势头可能会持续，预计标普500指数可能在11月总统大选后的波动期结束后，于年底前反弹至6000点，比上周五的收盘价高出约8%。
Rubner还提到，大宗商品交易顾问(CTA)基金将进行所谓的“绿色扫荡”，即无论市场走势如何，这些基金都将继续买入股票。随着芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)出现历史上最大的九天波动率下降，预计波动率控制基金将反向操作，增加其股票敞口。
此外，交易员的行为也在为市场提供支持。过去三周，交易员在市场中进行了大规模的gamma交易，从多头转为空头再转回多头，变动幅度高达160亿美元。Rubner指出，这种大幅波动在其数据集中是前所未有的。
企业回购也是市场的重要推动力之一。高盛估计，在9月13日之前，约有50%的公司将关闭企业回购窗口期，回购规模每天达66.2亿美元。预计2024年企业回购的授权总额将达到1.15万亿美元，实际执行金额为9600亿美元。
Rubner还预计，随着货币市场收益率的下降，将有更多资金流入股市。目前，美国货币市场管理的资产约为7.3万亿美元，他认为这些资金可能会在美国大选后逐步流向其他市场。
然而，他也提醒，市场可能在9月16日之后面临更多下行风险。历史数据显示，9月下半月通常是一年中最糟糕的两周交易期。
在上周五标普500指数录得今年以来的最佳单周表现后，美国股市周一延续涨势。市场现在将注意力转向即将举行的美联储杰克逊霍尔会议，以寻找有关未来降息的线索，并关注即将发布的零售商财报，以评估美国消费者的健康状况。
