3月26日，CBOT谷物市场走势分化。玉米期货继续下跌，主力合约触及三周低点4.51美元/蒲式耳，主要受到美国新季玉米种植面积预期扩张的影响，市场情绪承压。根据路透调查，市场预期2025年美国玉米种植面积将增至9436.1万英亩，较2024年增加4.2%。若下周一的USDA报告确认这一预测，玉米的供需平衡将转向宽松。技术面显示，玉米期货主力合约跌破关键支撑后，可能进一步下探至4.30美元/蒲式耳。
大豆市场则表现较为复杂，受到巴西减产预期的支撑。巴西AgRural将2024/25年度的大豆产量预估下调230万吨至1.659亿吨，短期内对大豆合约形成支撑。但美国新季种植面积预期下降，可能限制远期价格下跌空间。近期基金增持了大豆净空头头寸，显示市场对大豆前景的长期悲观情绪未变。
小麦期货受俄乌局势影响较大。由于克里姆林宫表示黑海航运安全协议需在满足一定条件后激活，市场对黑海出口的不确定性有所降低，导致小麦期货价格承压。KC硬红冬麦跌至5.67-1/2美元/蒲式耳。尽管美国平原地区的干旱情况对HRW小麦提供了一定支撑，但降雨缓解了部分担忧，且亚洲需求未能对市场产生足够支撑。
豆油则成为唯一受基金增持的品种，近5日净多头增加4000手，主要受到美国生物柴油政策的影响。而豆粕则受到养殖需求疲软的影响，近30日累计净空头为1.95万手。此外，伊朗SLAL推迟了12万吨豆粕的采购招标，显示进口需求延迟，短期内对豆粕价格形成压制。
展望未来，市场焦点将转向USDA的种植意向和季度库存报告。如果玉米种植面积增幅超预期，可能继续压制价格；如果大豆种植面积确实缩减，则可能迎来空头回补。小麦市场则需关注黑海协议的变化，任何进展都可能引发剧烈波动。综合来看，谷物市场在宏观避险情绪和基本面博弈下，短期可能仍以震荡偏空为主。
