Grayscale fasst Bitcoin, Litecoin, XRP und Zcash in seiner Krypto-Kategorie „Währungen“ zusammen. Für Zcash könnte die Nachfrage nach privaten digitalen Zahlungen zu einem Wachstumstreiber werden. Zach Pandl, Forschungsleiter bei Grayscale, hält es für möglich, dass Zcash bei zunehmendem Interesse an datenschutzorientierten Zahlungen schrittweise Marktanteile von Bitcoin gewinnt. Der ZEC-Kurs ist im vergangenen Jahr allerdings bereits stark gestiegen. Grayscales Bewertungsszenario ist daher nicht als Kursprognose zu verstehen.
Bitcoin dominiert die Währungskategorie
Grayscales Währungskategorie umfasst rund 15 Kryptowährungen mit einem gemeinsamen Marktwert von etwa 1,6 Billionen US-Dollar. Auf Bitcoin entfallen rund 90 Prozent davon. Litecoin und XRP werben seit Langem mit schnelleren oder kostengünstigeren Zahlungen, konnten die Dominanz von Bitcoin bislang aber nicht nennenswert infrage stellen. XRP gehört gemessen an der Marktkapitalisierung zu den größeren Krypto-Assets, bleibt wertmäßig jedoch nur ein kleiner Bruchteil von Bitcoin.
Das zentrale Unterscheidungsmerkmal von Zcash sind private Transaktionen. Während die Transaktionshistorien bei Bitcoin, XRP und Litecoin im Allgemeinen öffentlich einsehbar sind, können Nutzer bei Zcash Beträge und Informationen zu Wallets abschirmen. Ob diese Funktion dauerhaft Nachfrage erzeugen kann, ist ein wesentlicher Bestandteil von Grayscales Einschätzung zum Wachstumspotenzial von Zcash.
Shielded Transfers und steigende Zcash-Bewertung
Zcash nutzt die Zero-Knowledge-Proof-Technologie zk-SNARKs. Bis Mitte 2026 wurden rund 90 Prozent der Zcash-Transaktionen als abgeschirmte Transfers abgewickelt. Grayscale zufolge gewinnen diese Datenschutzfunktionen an Relevanz, da die Möglichkeiten zur digitalen Überwachung ausgeweitet werden.
Auch die Entwicklung der Marktkapitalisierung zeigt das gestiegene Interesse an Zcash. Sie erhöhte sich von etwa 4 Milliarden US-Dollar im März auf rund 24,27 Milliarden US-Dollar. Damit liegt sie weiterhin unter einem Prozent der Bitcoin-Marktkapitalisierung von ungefähr 1,56 Billionen US-Dollar. Die genannten Zahlen bewerten ZEC mit etwa 1.431 US-Dollar, was einem Anstieg um fast das 19-Fache innerhalb eines Jahres entspricht.
Die Rally hat die These von Zcash als Instrument für private Zahlungen stärker in den Fokus gerückt. Gleichzeitig stellt sich die Frage, in welchem Umfang diese Erwartungen bereits in der Bewertung enthalten sind.
Grayscales Szenariomodell kommt zu einem Wert von 4.054 US-Dollar für ZEC, falls Zcash fünf Prozent des Bitcoin-Marktanteils erreichen sollte. Dieses Ergebnis beruht auf einer bestimmten Annahme zur Marktanteilsentwicklung und stellt keinen garantierten künftigen Kurs dar. Bitcoin vereint weiterhin den überwiegenden Teil des Werts in der Kategorie auf sich. Ob Zcash seine Nutzung und seinen Marktanteil tatsächlich ausweiten kann, bleibt offen.