巨额债务风险上升，美国或陷入“财政恶性循环”
全球最大对冲基金桥水基金创始人、亿万富翁投资人雷·达里奥在其新书《国家是如何破产的：大周期》中发出警告，美国正面临一场潜藏已久的债务危机，而这种危机已逼近不可逆转的“死亡螺旋”阶段。
达里奥指出，尽管目前发生全面危机的短期概率仍低，但从长期看，美国债务结构中蕴藏的系统性风险正不断升高，未来恐将对整个国家经济乃至全球市场稳定构成威胁。
“死亡螺旋”机制解释：利率飙升引发恶性循环
达里奥在书中写道，随着财政赤字不断扩大，美国政府需发行更多债券以为支出和利息融资。但市场对这些债券的需求却在下滑，导致政府被迫支付更高利率吸引投资者，形成“利率上升—信用恶化—需求减少”的恶性循环，即所谓“债务死亡螺旋”。
他警告说，这一机制将抬升全社会的借贷成本，限制国家治理空间，并对消费者和企业构成沉重打击。
政策制定者需转向保守路线
达里奥直言，美国政府在财政政策上的宽松态度令人担忧。“如果在困难时期财政状况不稳，那么任何改革和应对措施都将陷入被动。”他呼吁美国政策制定者必须更加谨慎，避免在经济压力加剧之际进一步扩大债务。
他还指出，高利率导致的债务负担增加，可能让政府无力保障公共服务，进而引发社会撕裂。
华尔街警觉上升，债市或现裂缝
达里奥并非唯一发出警告的金融大佬。摩根大通CEO杰米·戴蒙上周表示，美国债市“即将出现裂缝”；巴克莱分析师则指出，10年期美债收益率已接近2008年危机以来高位，未来仍存在进一步上行风险。
市场对特朗普政府“大而美”预算案的反应也趋于保守，外界担忧法案将加速财政赤字扩张。就连曾坚定支持特朗普的马斯克也称该法案“令人厌恶”，警告其将引爆预算风险。
政治僵局加剧治理困境
在5月22日的一场纽约活动中，达里奥进一步警示称，美国财政赤字已经“超出市场承受能力”，预计三年内将出现系统性危机。
他批评两党政治分裂未能有效合作，形容当前局势如同“在驶向礁石的船上，虽一致认为应转向，但无人能决定该往哪转”。这也为未来的危机应对与债务重组蒙上阴影。
全球投资者需关注美国基本面恶化
作为世界最大经济体，美国财政健康状况对全球金融体系有着深远影响。达里奥强调，若美国债务问题失控，可能引发资本流出、美元信心动摇乃至全球金融震荡。他呼吁全球投资者提高对美债风险的敏感度，不应再对“美债无风险”抱有幻想。
