Bitcoin fiel am Dienstag kurzzeitig unter 81.000 US-Dollar und erholte sich anschließend wieder über die Marke von 83.000 Dollar. Gleichzeitig wurden innerhalb von 24 Stunden Krypto-Positionen im Wert von mehr als 800 Millionen Dollar liquidiert. Auch südkoreanische Aktien gerieten stark unter Druck, da sich die Verluste bei Halbleiterwerten ausweiteten. Die Entwicklung zeigt, wie stark konzentrierte Technologieengagements und gehebelter Handel derzeit sowohl Aktien- als auch Kryptomärkte beeinflussen.
Bitcoin notierte im betrachteten Zeitraum bei 83.168,19 Dollar und damit 0,68 Prozent höher als 24 Stunden zuvor. Die Erholung konnte den Verkaufsdruck an den Terminmärkten jedoch nicht vollständig ausgleichen. Anleger beobachten nun, ob sich der Rückgang südkoreanischer Aktien weiter ausbreitet und ob vor der Veröffentlichung der US-Inflationsdaten erneut gehebelte Positionen aufgebaut werden.
Samsung und SK Hynix mit fünfter Verlustsession in Folge
Der Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) verlor im Handelsverlauf bis zu 7,4 Prozent. Nach einer teilweisen Erholung schloss der Index bei 6.035,35 Punkten. Zwischenzeitlich fiel er unter die Marke von 6.000 Punkten, woraufhin ein verkaufsseitiger Handelsstopp-Mechanismus ausgelöst wurde. Samsung Electronics büßten 7,39 Prozent ein, SK Hynix verloren 10,09 Prozent. Für beide Aktien war es der fünfte Handelstag mit einem Kursrückgang in Folge.
Samsung Electronics und SK Hynix stehen zusammen für rund die Hälfte der gesamten Marktkapitalisierung des KOSPI. Dadurch reagiert der Index besonders empfindlich auf veränderte Erwartungen an die Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz. Ausländische Anleger verkauften am Dienstag südkoreanische Aktien im Nettowert von rund 4,5 Billionen Won, umgerechnet etwa 3,35 Milliarden Dollar. Die anhaltenden Mittelabflüsse erhöhten den Druck auf den Technologiesektor des Landes weiter.
Die Investmentresearch-Firma Paradis Labs führte die jüngsten Verluste auf anhaltende Verkäufe von Samsung Electronics und SK Hynix durch ausländische Institutionen zurück. Die aktuelle Positionierung institutioneller Anleger beschrieb das Unternehmen als „Korea verkaufen, USA kaufen“. Zugleich blieben südkoreanische Privatanleger insgesamt vorsichtig. Ein Teil des Kapitals floss aus Speicherchipherstellern in Finanzwerte.
Zweifel an KI-Renditen verschärfen den Wettbewerb bei Speicherchips
Nach Einschätzung von Paradis Labs baute sich die Marktschwäche über mehr als eine Handelssitzung auf. Zusätzlichen Verkaufsdruck erzeugten jüngste Äußerungen von Hock Tan, dem Vorstandschef von Broadcom. Tan verglich Teile der spekulativen KI-Investitionen mit Glücksspiel. Damit entbrannte erneut die Debatte, ob die enormen Investitionen der Branche ausreichende Renditen abwerfen werden.
Unterdessen teilte das chinesische Unternehmen ChangXin Memory Technologies mit, eine DRAM-Architektur entwickelt zu haben, die den von Speicherzellen belegten Platz um etwa 30 Prozent verringern könne. Produkte auf Basis dieser Technologie sollen bis Ende 2026 auf den Markt kommen. Die Ankündigung verstärkte die Sorgen über den Wettbewerbsdruck für südkoreanische Speicherchiphersteller. Die kommerzielle Tragfähigkeit der Technologie und ihre Eignung für eine Massenproduktion sind allerdings noch nicht geklärt.
Ein Analyst der Kryptobörse Bitunix wertete die breitere Marktkorrektur als Zeichen für eine gestiegene Sensibilität gegenüber Finanzierungsrisiken im KI-Sektor und gegenüber stark konzentrierten Anlegerpositionen. Verkäufe könnten auch dann gebündelt auftreten, wenn Halbleiterunternehmen solide Geschäftszahlen vorlegten. Der Abbau gehebelter Positionen und die geringere Unterstützung durch Aktienrückkäufe könnten die Kursschwankungen verstärken.
Auch die institutionelle Vermögensallokation hat sich verändert. BlackRock stufte US-Aktien von „Overweight“ auf „Neutral“ herab und erhöhte seine Präferenz für kurzfristige US-Staatsanleihen. Als Gründe nannte der Vermögensverwalter die wachsenden Sorgen über die Volatilität im Zusammenhang mit KI sowie steigende Finanzierungskosten.
Ein weiterer externer Faktor ist Südkoreas Abhängigkeit von importiertem Rohöl. Paradis Labs erklärte, dass eine Eskalation der regionalen Spannungen im Zusammenhang mit Iran die Energiepreise über längere Zeit erhöhen könnte. Dadurch könnte der Inflationsdruck in Südkorea weiter zunehmen und das Vertrauen in koreanische Aktien nachlassen. Der Druck auf Halbleiterwerte hat bereits auf andere Märkte übergegriffen: Der Philadelphia Semiconductor Index fiel am Montag um 2,7 Prozent, während der japanische Nikkei 225 am Dienstag 1,8 Prozent verlor.
Krypto-Liquidationen erreichen 812,9 Millionen Dollar
Die Bitcoin-Erholung folgte auf eine breite Liquidationswelle an den Derivatemärkten, während die Aktienmärkte nachgaben. Nach Daten von CoinGlass wurden in den vorangegangenen 24 Stunden 170.209 Kryptohändler zwangsweise liquidiert. Das Gesamtvolumen belief sich auf 812,9 Millionen Dollar. Auf Long-Positionen entfielen 686,72 Millionen Dollar beziehungsweise 84,5 Prozent der Liquidationen, auf Short-Positionen 126,19 Millionen Dollar.
Bei Bitcoin wurden mit 192,14 Millionen Dollar die höchsten Liquidationen verzeichnet; knapp 74 Prozent davon entfielen auf Long-Positionen. Bei Ethereum belief sich das Liquidationsvolumen auf 180,5 Millionen Dollar, bei Solana auf 60,85 Millionen Dollar. Die größte einzelne Liquidation war eine Bitcoin-Long-Position im Wert von 9,65 Millionen Dollar auf Binance.
Der Rückgang von Bitcoin setzte zusätzliche Verkaufsorders frei, als Long-Positionen zwangsweise geschlossen wurden, und beschleunigte dadurch die Abwärtsbewegung. Nach der anschließenden Erholung wurden zunehmend Short-Positionen liquidiert, was die Geschwindigkeit der Gegenbewegung erhöhte. Die Handelsaktivität zeigte jedoch weiterhin nicht, dass Käufer bereits eindeutig die Kontrolle übernommen hatten.
Der CryptoQuant-Analyst JA Maartunn erklärte, das Netto-Taker-Volumen von Bitcoin sei erneut ins Negative gedreht. Damit überstieg der aggressive Verkaufsdruck am Terminmarkt den aggressiven Kaufdruck. Der Indikator deutet darauf hin, dass die Erholung teilweise durch passives Kaufen und das Schließen von Short-Positionen getragen worden sein könnte, nicht durch einen anhaltenden Anstieg der aktiven Nachfrage.
Sollte sich der Rückgang an den asiatischen Aktienmärkten ausweiten oder sollten Händler vor der Veröffentlichung des US-Inflationsberichts am Mittwoch erneut gehebelte Positionen aufbauen, könnte Bitcoin wieder unter Druck geraten.