Chinas Bruttoinlandsprodukt (BIP) legte im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 4,5 Prozent zu und übertraf damit die Erwartungen. Zugleich sanken die Immobilieninvestitionen in den ersten neun Monaten um 20,6 Prozent. Die besseren Industriedaten und der höhere Einzelhandelsumsatz im September stützten das Wachstum; robuste Fertigung und Exporte glichen die Schwäche am Immobilienmarkt und bei den Investitionen teilweise aus. Eine breite Erholung der Binnennachfrage ist bislang jedoch nicht erkennbar.
BIP-Wachstum zieht an, Einzelhandel legt im September zu
Das Wachstum im dritten Quartal beschleunigte sich von 4,3 Prozent im zweiten Quartal auf 4,5 Prozent. Gegenüber dem Vorquartal stieg das BIP um 1,2 Prozent. Damit lag es jeweils über den Markterwartungen von 4,4 beziehungsweise 1,1 Prozent. In den ersten neun Monaten wuchs die Wirtschaft um 4,6 Prozent und blieb damit innerhalb des staatlichen Jahresziels von 4,5 bis 5,0 Prozent.
Die Industrieproduktion von Unternehmen oberhalb der festgelegten Größenordnung stieg im September im Jahresvergleich um 5,5 Prozent. Im August hatte das Plus bei 5,2 Prozent gelegen; erwartet worden waren 5,4 Prozent. Auch der Einzelhandel gewann an Tempo: Der Umsatz nahm um 1,1 Prozent zu, nach 0,4 Prozent im August und gegenüber einer Prognose von 0,5 Prozent.
Der Konsum entwickelte sich allerdings uneinheitlich. Von Januar bis September stiegen die Einzelhandelsumsätze mit Dienstleistungen um 5,0 Prozent, während der Absatz von Waren lediglich um 1,0 Prozent zulegte. Die städtische Arbeitslosenquote auf Basis der Befragung lag im September bei 5,2 Prozent.
Hightech-Fertigung und Exporte stützen die Industrie
Die stärksten Zuwächse entfielen weiterhin auf höherwertige Produktionsbereiche. Die Produktion der Hightech-Industrie nahm in den ersten neun Monaten um 14,3 Prozent zu, die Ausrüstungsfertigung um 10,2 Prozent. Beide Bereiche entwickelten sich damit deutlich besser als die gesamte Industrieproduktion, die im selben Zeitraum um 5,3 Prozent wuchs.
Besonders kräftig stieg die Fertigung von 3D-Druckanlagen: um 62,5 Prozent. Die Produktion von Lithium-Ionen-Batterien erhöhte sich um 39,5 Prozent, die von Industrierobotern um 29,1 Prozent. Die Investitionen in Hightech-Branchen wuchsen um 4,9 Prozent und entwickelten sich damit gegenläufig zu den insgesamt rückläufigen Anlageinvestitionen.
Auch die Auslandsnachfrage gab der Industrie Rückhalt. Die Warenausfuhren, in Yuan gerechnet, lagen im September 29,6 Prozent über dem Vorjahreswert. Exporte und technologiebezogene Branchen stärkten damit die Gesamtbilanz. Ihre Widerstandsfähigkeit macht zugleich sichtbar, wie schwach die inländischen Investitionen bleiben.
Immobilieninvestitionen sinken um 20,6 Prozent
Die Anlageinvestitionen gingen in den ersten neun Monaten um 7,2 Prozent zurück. Damit blieb der Rückgang auf dem Niveau der ersten acht Monate. Die Investitionen in die Immobilienentwicklung brachen um 20,6 Prozent ein. Bei der Infrastruktur betrug das Minus 4,2 Prozent, in der Fertigung 2,1 Prozent.
Die Investitionsschwäche beschränkt sich nicht auf den Immobiliensektor: Ohne Immobilienentwicklung gerechnet sanken die Anlageinvestitionen weiterhin um 4,2 Prozent. Das deutet auf eine breiter angelegte Zurückhaltung bei Investitionen hin.
Auch der Immobilienmarkt blieb unter Druck. Der Verkaufswert neu gebauter Gewerbeimmobilien lag im Berichtszeitraum 13,9 Prozent unter dem Vorjahresniveau; die verkaufte Fläche verringerte sich um 13,2 Prozent. Die anhaltende Schwäche am Immobilienmarkt belastet die Investitionen. Der Aufschwung der Industrieproduktion hat sich bislang nicht in ein breiteres Investitionswachstum übertragen.
Jahresziel in Reichweite, Binnennachfrage bleibt schwach
Mit einem Wachstum von 4,6 Prozent in den ersten neun Monaten liegt China weiterhin innerhalb des Jahreszielkorridors. Die stärkeren Zahlen für das dritte Quartal könnten den kurzfristigen Druck zu umfangreichen Konjunkturmaßnahmen mindern. Die Unterschiede zwischen den Wirtschaftsbereichen bleiben jedoch deutlich. Das Nationale Statistikamt bezeichnete die unzureichende Binnennachfrage als eine zentrale aktuelle Herausforderung.
Das Wachstum konzentriert sich bislang vor allem auf Hightech- und Ausrüstungsfertigung sowie auf Exporte. Gleichzeitig schrumpfen die Immobilienentwicklung und die gesamten Anlageinvestitionen. Offen bleibt, ob Produktion und Auslandsnachfrage auch den Konsum und die Investitionen im Inland breiter beleben können. Die jüngsten Daten belegen eine solche breit angelegte Erholung noch nicht.