El oro vuelve a ser el centro de atención, los inversores buscan un refugio seguro
El oro al contado internacional ha experimentado un fuerte aumento esta semana, superando los 3430 dólares por onza el miércoles, marcando el nivel más alto desde mediados de junio. A medida que se intensifican las tensiones comerciales, los rendimientos de bonos en EE. UU. disminuyen y el dólar se debilita, el sentimiento de aversión al riesgo ha aumentado significativamente, convirtiendo al oro de nuevo en un refugio de capital preferido.
Incierto panorama comercial en varios países, auge de activos de refugio
Uno de los principales catalizadores del reciente aumento del precio del oro es el creciente conflicto comercial entre las principales economías globales. A pocos días de que EE. UU. implemente altos aranceles sobre productos de varios países, el mercado se muestra cada vez más preocupado por las perspectivas de las negociaciones entre EE. UU. y China, así como entre EE. UU. y la Unión Europea.
Según varios informes, el gobierno de EE. UU. está considerando si extender el plazo para llegar a un acuerdo con China, pero su postura ambigua y su lenguaje duro complican las perspectivas de las negociaciones. No solo están estancadas las discusiones entre China y EE. UU., sino también las entre EE. UU. y la UE, que ha declarado que responderá con medidas de represalia si se aplican nuevos aranceles.
En este escenario, la dirección del mercado cambia rápidamente, con flujos de fondos hacia activos de bajo riesgo como oro, bonos y algunas materias primas. El oro es especialmente apreciado por su ausencia de riesgo de incumplimiento.
Retroceso del dólar, aumento del atractivo del oro
El dólar ha mostrado signos de debilitamiento continuo últimamente, especialmente contra el yen y el euro, lo que ha impulsado aún más el precio del oro. El 22 de julio, el índice del dólar cayó por debajo de 97.5, el nivel más bajo en dos semanas, debido en gran medida a la incertidumbre sobre las políticas comerciales de EE. UU. y la intensificación de los riesgos políticos.
Un dólar más débil generalmente hace que el oro, que se cotiza en dólares, sea más barato en el mercado internacional, estimulando la demanda global de compra. Al mismo tiempo, el aumento de las principales monedas asiáticas, como el yen y el won, también ha impulsado la concentración de fondos en activos de refugio como el oro.
La caída de los rendimientos de bonos impulsa los activos no rentables
Además de los factores cambiarios, la continua caída de los rendimientos del Tesoro de EE. UU. también ha proporcionado un fuerte apoyo al precio del oro. Especialmente los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años y a 2 años han descendido, alcanzando el nivel más bajo en dos semanas. Esto refleja las preocupaciones del mercado sobre el crecimiento económico futuro y también apuesta por la perspectiva de una política monetaria más flexible de la Reserva Federal.
Dado que el oro no genera intereses, su atractivo se acentúa en un entorno de bajos o incluso negativos rendimientos. En el contexto actual, los inversores tienden a preferir activos de oro para mitigar el riesgo de volatilidad del mercado.
Dudas sobre la independencia de la Fed agitan el sentimiento del mercado
Es importante señalar que, a medida que el presidente Trump vuelve a criticar públicamente al presidente de la Reserva Federal Jerome Powell y sugiere que su mandato "queda poco", el mercado ha comenzado a reevaluar la independencia de la política de la Fed. Los inversores temen que la Fed pueda enfrentar una mayor presión del gobierno, lo que aumentaría la incertidumbre en la política monetaria.
Si la Fed se vuelve más "politizada" en el futuro, no se descartan más recortes de tasas o cambios de políticas, lo que justamente proporcionaría un apoyo a largo plazo para el mercado del oro. Varias instituciones bancarias ya han ajustado sus predicciones, anticipando que todavía podrían ocurrir varios recortes de tasas este año.
Perspectivas técnicas positivas del oro, objetivo a corto plazo de 3500 dólares
A nivel técnico, el oro ha logrado mantenerse por encima del área clave de soporte de 3400 dólares, y los analistas generalmente creen que si se mantiene en este nivel, abrirá espacio para desafiar la marca de 3500 dólares. Desde el punto de vista del volumen de operaciones y la estructura del mercado, la tendencia alcista del oro sigue fortaleciéndose, manteniendo una trayectoria ascendente a corto plazo.
Sin embargo, también hay opiniones que indican que si se reducen las tensiones comerciales o si el dólar experimenta un rebote técnico, el precio del oro podría enfrentar cierta presión. Por lo tanto, a corto plazo, los inversores deben seguir atentos a puntos de inflexión cruciales, incluidos el plazo del 1 de agosto para la implementación de aranceles en EE. UU., los resultados de la reunión del FOMC y cualquier noticia geopolítica inesperada.
Conclusión: buscando certeza en un mundo incierto
El aumento del precio del oro no solo responde a riesgos a corto plazo, sino que también refleja la fuerte demanda de los inversores por activos seguros en un entorno internacional complejo y cambiante. El estancamiento del comercio global, las posibles variaciones en la política de la Fed y la evolución del dólar serán tres variables clave que seguirán afectando al oro en las próximas semanas. Para los inversores, el oro podría seguir siendo un "ancla estable" en tiempos de incertidumbre.
