El dólar se apoya en la incertidumbre política
En la sesión asiática del miércoles, el dólar/loonie extendió su rebote, situándose alrededor de 1.3870. La fortaleza del dólar se debe a que los inversores mantienen cautela ante la publicación de las actas de la reunión de julio de la Fed y centran su atención en el simposio de Jackson Hole del jueves. El discurso de Powell es visto como una señal crucial para la decisión de tasas de septiembre, y antes de esto, el mercado tiende a aumentar la asignación al dólar para protegerse de una posible postura agresiva.
Además, la complejidad geopolítica también ofrece soporte de refugio al dólar. La Casa Blanca indicó que avanzan las conversaciones de alto nivel entre Rusia y Ucrania, pero el presidente estadounidense Trump descartó el despliegue de tropas terrestres, mostrando que aún hay incertidumbre en las negociaciones de seguridad occidentales. Este contexto mantiene al dólar firme bajo la demanda global de refugio.
Desaceleración de la inflación en Canadá debilita el atractivo del loonie
En contraste con la fortaleza del dólar, los datos económicos de Canadá han sido débiles. El IPC de julio aumentó un 1.7% interanual, desacelerándose respecto al mes anterior, en línea con la expectativa de moderación de la inflación. Aunque los datos mensuales mostraron cierta recuperación, el crecimiento del IPC subyacente sigue siendo limitado.
Este resultado ha intensificado las expectativas de que el Banco de Canadá adopte una postura dovish. El consenso del mercado es que, con la inflación disminuyendo gradualmente, el banco central canadiense está ampliando el espacio para pausar los aumentos de tasas e incluso considerar un enfoque más relajado, lo que debilita el soporte a largo plazo del loonie.
Sesgo técnico hacia lo alcista
Desde una perspectiva técnica, el dólar/loonie ha cerrado dos días consecutivos al alza y ha superado con éxito el nivel de resistencia clave de 1.3850. A corto plazo, el mercado tiene un sesgo alcista, y si el tipo de cambio se consolida por encima de 1.3870, podría intentar alcanzar el rango objetivo de 1.3920 a 1.3950.
En cuanto a los niveles de soporte, el umbral de 1.3800 y la zona de 1.3760 constituyen líneas defensivas clave. Una ruptura por debajo podría desencadenar una corrección más profunda, e incluso volver a probar 1.3700. Sin embargo, en general, las fuerzas alcistas a corto plazo siguen acumulándose, y la confianza del mercado en el avance del dólar está aumentando.
El papel potencial de los precios del petróleo y factores externos
Vale la pena señalar que la volatilidad de los precios del petróleo podría proporcionar soporte externo al loonie. Como moneda basada en recursos, el loonie es altamente sensible al mercado internacional del petróleo crudo. Si los precios de la energía suben en los próximos días, el dólar canadiense podría encontrar cierta amortiguación, limitando la tendencia alcista unilateral del dólar/loonie.
Mientras tanto, la batalla global sobre la dirección de la política de la Fed sigue siendo el principal determinante de la fortaleza del dólar. Si las actas de la reunión emiten señales moderadas, la fortaleza del dólar podría encontrar una corrección temporal; si son agresivas, el impulso alcista del dólar/loonie se vería reforzado.
Factores duales dominan la tendencia a corto plazo
En conjunto, el reciente aumento del dólar/loonie es impulsado por dos factores: la desaceleración de la inflación en Canadá, que debilita los fundamentos del loonie, y la trayectoria aún incierta de la política de la Fed, que lleva a los inversores a elegir el dólar como refugio. La tendencia a corto plazo sigue siendo alcista, pero bajo la influencia alternante de los precios del petróleo y los comentarios de los bancos centrales, la volatilidad del mercado podría aumentar.
En los próximos días, el discurso de Powell y las actas de la reunión de la Fed serán clave para determinar si el dólar/loonie puede alcanzar nuevos máximos. Si las indicaciones continúan enfatizando la cautela frente a la inflación, el dólar mantendrá su fortaleza y no sería difícil que el tipo de cambio se acerque a 1.3950; si se sugieren medidas más relajadas, el loonie podría experimentar un rebote y los alcistas a corto plazo deben tener cuidado con los posibles "falsos rompimientos".
