La plata sigue bajo presión después de superar los 120 dólares por onza a comienzos de este año. Mike McGlone, estratega sénior de materias primas de Bloomberg Intelligence, considera que el metal podría retroceder hacia los 50 dólares, nivel que identifica como un posible soporte. También contempla un rango de negociación de entre 50 y 84 dólares durante los próximos años. La plata al contado cotizaba en 59,11 dólares por onza, con una caída cercana al 2% en la sesión.
McGlone sitúa los 50 dólares como soporte clave
En un informe reciente, McGlone señaló que la perspectiva técnica de la plata sigue siendo débil. El estratega mantiene una postura cautelosa y sostiene que el fuerte repunte por encima de los 120 dólares registrado a comienzos de este año podría marcar un máximo que tarde años en ser superado. A su juicio, los precios podrían necesitar consolidarse en niveles más bajos antes de que la demanda se estabilice.
McGlone comparó los precios y la volatilidad actuales con el mercado de la plata de 1979-1980. Tras un ascenso pronunciado, la cotización alcanzó entonces aproximadamente los 50 dólares por onza y no volvió a superar ese nivel hasta el año pasado. El estratega advirtió que las caídas posteriores a repuntes extremos pueden prolongarse durante mucho tiempo, por lo que los 50 dólares serían el primer soporte que conviene vigilar.
La volatilidad multiplica por 5,1 la del S&P 500
La investigación de McGlone sitúa la volatilidad de la plata a 260 días en 5,1 veces la del S&P 500, su nivel relativo más alto desde 1980. Ese año, la plata sufrió un desplome histórico. La creciente diferencia frente a la volatilidad de la renta variable pone de relieve la magnitud de los movimientos recientes en los metales preciosos.
El estratega también advirtió de que la plata podría seguir bajando. Su precio medio de reversión a la media durante la última década se sitúa en torno a 31 dólares por onza. Después de los grandes repuntes de 1980 y 2011, la plata no formó un suelo hasta caer a 3,60 dólares en 1993 y a 11,60 dólares en 2020, respectivamente. Estos episodios no implican que el ciclo actual vaya a repetir el mismo recorrido, pero muestran cuánto puede durar una corrección posterior a un máximo.
A finales de 2025, la plata cotizaba aproximadamente 2,7 veces por encima de su media de 10 años, el nivel más elevado desde 1979, según McGlone. En su opinión, el mercado tendría que recuperar y mantener los 84 dólares por onza para que mejorara el sentimiento. Hasta entonces, la atención seguirá centrada en los retrocesos y en la evolución de la volatilidad.
McGlone también mantiene cautela sobre el oro
McGlone se muestra igualmente prudente con el oro y considera que, con el tiempo, el metal podría romper a la baja el soporte situado en 4.000 dólares por onza. Entre los factores de presión hacia el cierre de año citó el aumento de la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a cinco años hasta un máximo de 20 años. También señaló que el repunte de los precios del petróleo en 2026 contribuyó al incremento de las rentabilidades.
En el caso de la plata, las referencias principales del análisis de McGlone son la capacidad del soporte cercano a 50 dólares para resistir la presión vendedora y la posibilidad de que los precios recuperen los 84 dólares. Ambos niveles servirán para encuadrar los movimientos del mercado y los cambios en el sentimiento.