Goldman Sachs en su último informe ha elevado su pronóstico del precio del oro para finales de 2025 a 3,300 dólares por onza, un aumento respecto a los 3,100 dólares anteriores. La principal razón de este ajuste es que los flujos de fondos hacia los ETF han sido más fuertes de lo esperado, y se prevé que continúe la demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales globales. Los analistas de Goldman Sachs Lina Thomas y Daan Struyven ya habían elevado la meta del precio del oro a 3,100 dólares por onza el mes pasado, pero el rápido ascenso del oro por encima de los 3,000 dólares obligó a Goldman a revisar nuevamente su pronóstico.
En el último informe, Goldman no solo elevó el rango objetivo del precio del oro a 3,250-3,520 dólares, sino que también afirmó que los grandes bancos centrales de Asia seguirán realizando compras masivas de oro en los próximos tres a seis años, impulsando el crecimiento de la demanda global de oro. Se espera que este año la demanda mensual promedio del sector oficial podría alcanzar las 70 toneladas, por encima de las 50 toneladas que se habían previsto anteriormente.
Los analistas de Goldman señalaron que, después de que las reservas de divisas de Rusia fueron congeladas en 2022, muchos bancos centrales de mercados emergentes aumentaron sus compras de oro, elevando sus compras a aproximadamente cinco veces lo anterior, reflejando un cambio estructural en la gestión de reservas. Goldman espera que esta tendencia no se revierta a corto plazo.
Además, el precio del oro ya ha subido un 15% este año, continuando con la fuerte tendencia alcista del año pasado. La política monetaria laxa de la Reserva Federal en la segunda mitad del año pasado, junto con la incertidumbre en la política exterior y comercial del gobierno de Trump, han llevado a los inversores a buscar el oro como activo refugio.
Goldman prevé que, a medida que la Reserva Federal continúe reduciendo las tasas, los fondos seguirán fluyendo hacia los ETF de oro, lo que impulsará aún más el alza del precio del oro. El banco también destacó que dos riesgos potenciales podrían llevar a que el precio del oro supere las expectativas: uno es un ciclo de recortes de tasas de la Fed provocado por una recesión económica, que podría elevar el precio del oro a 3,410 dólares por onza; y el otro es un aumento en la demanda de oro como refugio seguro por parte de los inversores, que podría llevar el precio del oro a 3,680 dólares por onza.
Goldman reafirmó su recomendación de una estrategia a largo en oro y mencionó oportunidades potenciales de compra: una podría ser un eventual acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania que podría provocar una venta a corto plazo de oro, y otra podría ser una liquidación del mercado de valores que provoque una liquidación de oro, pero Goldman cree que el impacto de estas situaciones en el precio del oro será temporal.
