UBS: Decisión de esta semana "difícil", se inclina por mantener la tasa
UBS en su último informe señala que el Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) podría tener una difícil decisión esta semana entre "mantener la tasa sin cambios" y "reducirla en 25 puntos básicos". El informe sugiere que es más probable que el banco central opte por quedarse quieto y deje movimientos más claros para la reunión de marzo, cuando pueda considerar el presupuesto gubernamental que se publicará el 12 de febrero y los ajustes a los datos de inflación de enero antes de tomar una decisión.
Razones para bajar la tasa: El rand fuerte podría reducir la inflación
En el lado de "se puede bajar", UBS menciona que su modelo de pronóstico trimestral (QPM) podría revisar a la baja sus previsiones de inflación, en un contexto donde el rand se ha fortalecido significativamente desde la reunión de noviembre, lo cual generalmente ayuda a aliviar las presiones inflacionarias a través de los costos de importación y las expectativas.
El propio banco central de Sudáfrica ha enfatizado recientemente que la inflación se está moviendo hacia un nuevo nivel objetivo, y el mercado podría, por lo tanto, incorporar en sus precios que aún hay espacio para un relajamiento durante el año.
Preocupaciones para no apresurarse a bajar: mecanismo de transmisión y ajuste de tasas de préstamo
Pero las razones para "esperar" son igualmente sólidas. UBS menciona que el SARB recién ha comenzado a impulsar que los bancos locales reduzcan efectivamente las tasas de préstamo (tasa preferencial), que generalmente se establecen unos 350 puntos básicos por encima de la tasa política; en una fase en la que el mecanismo de transmisión acaba de iniciarse, el banco central podría no querer bajar las tasas rápidamente de forma continua.
Al 23 de enero, la tasa de recompra de Sudáfrica (repo) es del 6.75% y la tasa preferencial es del 10.25%, lo que también proporciona al banco central "espacio para observar antes de actuar".
Divisiones del mercado y agenda clave: el 29 de enero se decidirá
Desde la perspectiva del mercado, aún existen divisiones entre los inversores sobre esta reunión. Estadísticas de Reuters muestran que la mayoría de los analistas encuestados anticipan que la tasa se mantendrá en el 6.75%, aunque algunos apuestan por una bajada de 25 puntos básicos; la decisión sobre la tasa se anunciará el 29 de enero.
