El acuerdo posiblemente "cambiará de marcha": de efectivo + acciones a solo efectivo
Varios medios citan a personas familiarizadas con el tema quienes afirman que Netflix está evaluando ajustar cómo adquirirá activos relacionados de Warner Bros. Discovery (WBD), con el objetivo de cambiar la estructura original de "efectivo + acciones" a una opción más directa de solo efectivo. El mercado interpreta que esta medida tiene como fin simplificar los términos, reducir el tiempo de ejecución y disminuir la interferencia de la volatilidad del precio de las acciones en la fijación de precios de la transacción.
Según los términos divulgados anteriormente, los accionistas de Warner originalmente recibirían 23.25 dólares en efectivo y 4.50 dólares en acciones ordinarias de Netflix por cada acción, con un mecanismo de protección vinculado al nivel del precio de las acciones de Netflix. A medida que el precio de las acciones de Netflix ha retrocedido desde que fue anunciada la adquisición, la "ejecutabilidad" de la estructura del acuerdo y el costo de comunicación han aumentado.
La carta de financiación: préstamo puente de 59 mil millones de dólares y progreso en refinanciamiento
El informe también menciona que, para respaldar esta adquisición, Netflix ha obtenido un financiamiento de aproximadamente 59 mil millones de dólares de un consorcio bancario de Wall Street, considerado como uno de los mayores préstamos puente de la historia; parte de esta deuda ya ha sido refinanciada mediante la emisión de bonos a largo plazo (alrededor de 25 mil millones de dólares). Perspectivas de investigación crediticia sugieren que Netflix aún tiene espacio para seguir financiando y que, en el contexto actual de su balance, su situación crediticia no necesariamente se vería significativamente afectada.
Respuesta de la competencia: Paramount con "oferta total en efectivo más alta" + demandas + batalla de apoderados
El motivo por el que esta adquisición ha entrado en “modo acelerado” se debe al ataque de un competidor. Según Reuters y otros informes, Paramount Skydance ha propuesto a Warner una oferta total en efectivo más alta (informes sugieren 30 dólares por acción, totalizando aproximadamente 108 mil millones de dólares) y ha recibido el respaldo financiero del cofundador de Oracle, Larry Ellison. Al mismo tiempo, Paramount busca mediante demandas detalles sobre la transacción y valoración, mientras planea nominar directores y fomentar una confrontación a nivel de accionistas.
Paramount también emitió un comunicado enfatizando que su oferta es "más favorable" y revelando los últimos pasos en su acción de adquisición.
Reacción del mercado: ambas acciones suben ligeramente, pero la incertidumbre persiste
A raíz de la noticia de un “posible cambio a solo efectivo”, los informes indican que las acciones de Warner y Netflix avanzaron levemente ese día. Sin embargo, la mayoría de las interpretaciones sugieren que lo que realmente determinará el ritmo de la siguiente fase aún reside en las negociaciones a nivel de juntas directivas y accionistas, la viabilidad de la financiación y el progreso de las revisiones antimonopolio y regulatorias.
