Recompra ampliada del Tesoro impulsa el valor de Bitcoin
Arthur Hayes, cofundador de BitMEX y director de inversiones en Maelstrom Capital, alertó sobre la ampliación del programa de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU., calificándolo como el detonante de un nuevo ciclo alcista para Bitcoin. En los últimos días, el precio de Bitcoin se ha mantenido firmemente por encima de los 80,000 dólares, demostrando una fortaleza sostenida en el mercado.
El Departamento del Tesoro ha decidido incrementar el límite de recompra de bonos a largo plazo de 2,000 a 4,000 millones de dólares por operación, vigentes del 9 de septiembre al 4 de noviembre. Además, para el primer trimestre se autorizó un total de 38,000 millones de dólares para sostener la liquidez del mercado, de los cuales 25,000 millones están destinados específicamente a operaciones de recompra de corto plazo.
Hayes explica que esta estrategia incrementará el precio de los bonos antiguos, lo que conlleva a una reducción en sus rendimientos. Este escenario fortalece la propuesta de valor de activos de riesgo como Bitcoin, debido a la mejora relativa en sus rendimientos esperados frente a la renta fija.
Descenso en rendimientos y aumento de flujos hacia Bitcoin
Los rendimientos de los bonos a 10 años bajaron a un 4.65%, mientras los bonos a 30 años se acercaron a un 5.20%. Paralelamente, los fondos netos que ingresaron a ETFs de Bitcoin alcanzaron aproximadamente 517 millones de dólares, aumentando el soporte de capital hacia posiciones alcistas en Bitcoin y mostrando una clara correlación entre condiciones macroeconómicas y flujos de inversión.
Maelstrom Capital incrementa exposición a activos digitales
En una entrevista con el presentador de Crypto Banter, Ran Neuner, Hayes admitió que evitar activos riesgosos en el escenario actual no resulta conveniente. Su fondo, Maelstrom Capital, ha elevado la asignación a Bitcoin, Ethereum (ETH) y activos digitales del tipo ENA hasta niveles máximos de riesgo, reflejando su confianza en un entorno favorable para estos activos.
Hayes también comparó las políticas del actual Secretario del Tesoro, Bessent, con las de Janet Yellen, señalando que la administración de deuda mediante emisiones y recompras tiene un impacto similar al de la flexibilización cuantitativa del banco central, aunque no es lo mismo en términos formales.
El programa de recompra no es cuantitativa tradicional
Hayes enfatiza que estas recompras de bonos son medidas administrativas para gestionar la deuda pública y mejorar la liquidez financiera, reduciendo el costo del financiamiento del Tesoro, y no corresponden estrictamente a una compra de activos por parte de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York llevó a cabo compras por unos 10,000 millones de dólares para la gestión de reservas. El saldo en la cuenta corriente del Tesoro se mantuvo cerca de 940,000 millones de dólares, con proyecciones de cierre del año en torno a 850,000 millones.
Proyecciones para Bitcoin
Según Hayes, el precio de Bitcoin podría superar en el corto plazo los 110,000 dólares, con perspectivas incluso de alcanzar los 200,000 dólares en un horizonte más largo. Su análisis se centra en cómo las políticas de manejo de deuda soberana influyen en el precio de los activos digitales, más allá de los factores propios del mercado cripto.
En conclusión, el aumento en el programa de recompra del Tesoro añade liquidez y reduce rendimientos en renta fija, condicionando al alza el interés por Bitcoin y otros activos de riesgo. Los actores del mercado están atentos a estas maniobras de liquidez y su efecto sobre el flujo de capital hacia las criptomonedas.