El mercado está eufórico ante la expectativa de recortes de tasas y antes de la publicación de los datos
En esta semana clave para los inversores globales, el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de Estados Unidos de julio está por publicarse, convirtiéndose en una señal importante para interpretar la próxima política monetaria de la Reserva Federal. Actualmente, el sentimiento del mercado apuesta por múltiples recortes de tasas por parte de la Reserva Federal este año, especialmente en un contexto donde el mercado laboral muestra signos de debilidad. Al mismo tiempo, el anuncio de Apple de agregar una inversión de 100 mil millones de dólares en EE.UU. impulsó un fuerte repunte en el sector tecnológico, llevando al S&P 500, Nasdaq y otros índices principales cercano a máximos históricos.
Cambios en la Fed generan especulaciones sobre la dirección de la política
En una semana de datos económicos relativamente tranquilos, el presidente Trump nominó a Stephen Millan, presidente del Consejo de Asesores Económicos, para el cargo de gobernador de la Reserva Federal, en reemplazo de Kugler, quien deja el puesto anticipadamente. Este cambio ha sido interpretado como una posible señal de aceleración en el giro de la política monetaria de la Fed. Analistas señalan que si Millan es aprobado antes de la reunión de septiembre, podría aumentar los votos en contra de mantener las tasas sin cambios, adelantando el calendario de recortes de tasas.
El economista jefe de JPMorgan, Michael Feroli, considera que para Powell, el equilibrio político de la próxima reunión ya no se limita solo a inflación y empleo, sino que también debe tener en cuenta el riesgo de desacuerdo interno. Predice que el camino de menor resistencia podría ser implementar un primer recorte de 25 puntos básicos en septiembre.
El doble desafío de la inflación y las ventas minoristas
Según las previsiones del mercado, el CPI de EE.UU. de julio podría aumentar un 2.8% interanual desde el 2.7% de junio, mientras que el incremento interanual del núcleo del CPI podría mantenerse alrededor del 3%. El economista de UBS, Alan Detmeister, señala que las recientes políticas arancelarias han tenido un impacto notable en la inflación y podrían iniciar una tendencia alcista de varios meses, con el núcleo del CPI alcanzando un 3.5% a finales de año.
Los datos de ventas minoristas también se publicarán este viernes, con un crecimiento mensual esperado del 0.5%, ligeramente inferior al 0.6% de junio. Los economistas generalmente creen que las ventas de automóviles contribuirán con la mayoría del aumento, pero las ventas minoristas excluyendo automóviles podrían mostrarse débiles, lo cual es crucial para evaluar la resistencia del consumo.
Especulación y fluctuaciones en los precios de los activos
El fuerte repunte de las acciones tecnológicas, junto con la recuperación del mercado de criptomonedas, han avivado el sentimiento especulativo en Wall Street. Las altas relaciones precio-beneficio de Nvidia y el fuerte aumento en las acciones de algunas empresas el primer día de cotización reflejan una preferencia por el riesgo en un entorno de alta liquidez. Sin embargo, analistas de mercado advierten que si la Fed se ve obligada a subir tasas debido al aumento de la inflación, o a recortar tasas por la desaceleración económica, esto podría golpear el comportamiento especulativo, desviando fondos de activos de alto riesgo hacia el consumo de productos básicos.
Richard Bernstein señala que el principal dilema de la Fed es cómo reducir tasas sin desencadenar una recesión, al tiempo que evita estimular la inflación; este delicado equilibrio determinará directamente la continuidad del calor en el mercado.
Datos y políticas moldearán conjuntamente la dirección del mercado
La publicación de datos económicos de esta semana y las dinámicas internas de personal de la Fed influirán conjuntamente en las expectativas del mercado global. Los inversores no solo deben estar atentos a datos duros como la inflación y las ventas minoristas, sino también observar cualquier cambio en las declaraciones de los niveles de decisión de la Fed. Independientemente de si el ritmo de los recortes se adelanta o no, el desempeño de las acciones tecnológicas y los activos de riesgo será un importante indicador del sentimiento del mercado, y los pequeños cambios en las políticas podrían provocar una reacción en cadena a través de los mercados.
