SEC introduce propuesta de regulación para activos digitales con enfoque en financiamiento conforme a la ley
El 18 de agosto de 2026, la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) presentó un proyecto de regulación denominado “Regulación de Activos Digitales” (Regulation Crypto Assets), diseñado para establecer un marco legal que permita la emisión de tokens dirigidos a inversionistas dentro del país bajo un esquema claro y compatible con la normativa vigente. La iniciativa busca facilitar alternativas regulatorias para el financiamiento mediante tokens, además de definir por primera vez requisitos precisos para que proyectos digitales puedan salir del ámbito regulatorio de valores.
Detalles clave de la propuesta: dos modalidades de exención y nuevos estándares de transparencia
La regulación propone dos tipos principales de exenciones para emisión de tokens. La primera permite financiamientos puntuales hasta 5 millones de dólares distribuidos en un periodo de hasta cuatro años. La segunda opción habilita levantamientos de capital de hasta 75 millones de dólares anuales, bajo estrictas obligaciones de divulgación de información. En este último caso, los emisores deben publicar estados financieros auditados y presentar informes periódicos ante la SEC, lo que desplaza a la regulación estatal en términos de supervisión y reporte.
Este diseño recuerda parcialmente los esquemas que prevalecieron durante la era de las ICO, pero introduce límites claros en el volumen de financiamiento y requisitos reforzados de transparencia, buscando evitar la repetición de prácticas previas poco reguladas. La propuesta sigue la línea marcada en marzo de 2026, cuando la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) publicaron directrices conjuntas para clasificar tokens como valores o commodities.
Caso XRP: reconocimiento oficial de condiciones para la exclusión del marco de valores
El proyecto reacerca la atención al icónico caso legal entre la SEC y Ripple Labs, que desde 2020 desafía la clasificación de XRP como un valor. La SEC acusó a Ripple de realizar una oferta de valores no registrada, pero en 2023 la jueza Analisa Torres dictaminó que XRP en sí no es un valor, aunque ciertas ventas institucionales incumplieron normas regulatorias. El litigio concluyó en agosto de 2025.
La regulación estipula que, una vez que un emisor termine o interrumpa permanentemente las acciones relevantes a su promesa de gestión, el token tiene derecho a excluirse formalmente del régimen de valores. Paul S. Atkins, presidente de la SEC, enfatizó que este “puerto seguro” provee claridad y seguridad jurídica a proyectos en criptomonedas, cubriendo un vacío normativo hasta ahora existente.
Reacciones prudentes del mercado, estabilidad en XRP y seguimiento a la consulta pública
Tras el anuncio, el mercado reaccionó con moderación: XRP se mantiene en torno a 1 dólar por unidad, con una capitalización de mercado cercana a 62.700 millones de dólares, consolidándose entre los diez principales activos digitales. Analistas coinciden en que la iniciativa podría abrir más caminos para financiamientos cripto regulados, contribuyendo a la institucionalización del mercado estadounidense, aunque la adopción definitiva dependerá de la revisión pública y la versión final que emita la SEC.
Actualmente, la SEC recibe comentarios del público durante un periodo de 60 días, período tras el cual se espera que se definan los lineamientos que impactarán la emisión y negociación de activos digitales en Estados Unidos.