Hora de la audiencia confirmada, el mercado está nervioso
El Comité Bancario del Senado de Estados Unidos anunció que celebrará una audiencia el 4 de septiembre por la mañana para considerar la nominación de Stephen Milan, actual presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, como miembro de la Junta de la Reserva Federal. Este cronograma parece asegurar que el proceso de revisión se complete antes de la reunión de decisiones de tasas de la Reserva Federal de septiembre, lo que significa que Milan podría tener la oportunidad de participar directamente en la votación de la reunión actual.
Los analistas del mercado creen que este desarrollo ha añadido más combustible a las ya elevadas expectativas de un recorte de tasas. Actualmente, los inversores en su mayoría apuestan por una reducción de 25 puntos básicos en septiembre, pero si Milan se une exitosamente, podría inclinar a algunos miembros de la junta a apoyar un camino político más agresivo.
Intensas luchas bajo un fondo político
La nominación de Milan se debe a la vacante dejada por la inesperada partida del exmiembro de la junta Kugler. Impulsado por el gobierno de Trump, la mayoría de los senadores republicanos lo consideran una prioridad, y el líder de la mayoría del Senado, Thune, ya ha incluido la votación en la agenda. Mientras tanto, a pesar de sus críticas, se espera que los demócratas, debido a su desventaja en escaños, solo puedan retrasar el tiempo en el procedimiento.
El análisis indica que Milan enfrenta desafíos no solo de la oposición partidista, sino también de algunos senadores republicanos que cuestionan su independencia. Especialmente después del reciente despido de Cook por parte de Trump, que ha generado preocupación pública sobre la neutralidad de la Reserva Federal, los senadores podrían exigir que Milan aclare su postura sobre la independencia del banco central.
La independencia de la Reserva Federal vuelve al foco
Trump ha exigido públicamente en varias ocasiones acelerar el ritmo de los recortes de tasas y recientemente destituyó a un miembro de la junta de la Reserva Federal, lo que ha generado preocupaciones en el mercado sobre la politización del banco central. Si Milan asume el cargo con éxito, podría unirse a los miembros de la junta Waller y Bowman para promover una inclinación más intensamente expansiva.
Algunos observadores temen que esto aumente las dudas del mercado sobre los objetivos de política de la Reserva Federal, y los activos denominados en dólares podrían sentirse presionados como resultado. Mientras tanto, los inversores pueden prestar más atención al oro, el euro y otros activos de refugio o alternativos para cubrirse del riesgo potencial del dólar.
Apuestas del mercado e interacción con los datos
Mientras la nominación de Milan avanza, el enfoque del mercado también se centra en los próximos índices de precios del PCE y los datos de empleo no agrícola de Estados Unidos. Estos datos proporcionarán una guía clave para las decisiones políticas de la Reserva Federal en septiembre.
Si tanto la inflación como el empleo muestran signos de desaceleración, junto con la posible inclusión de Milan en la votación, las expectativas de un recorte de tasas agresivo aumentarán aún más. Según los datos más recientes de las herramientas de intercambio, la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en septiembre ya ronda el noventa por ciento, pero algunas instituciones han comenzado a apostar por la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos.
Voces divergentes entre inversores y academia
Los participantes del mercado financiero generalmente creen que si Milan es aprobado antes de septiembre, equivale a "amplificar artificialmente" el riesgo de recorte de tasas. Algunos bancos de inversión ya se han posicionado anticipadamente en bonos del Tesoro a largo plazo y posiciones cortas en el dólar, apostando que el cambio de política reducirá los rendimientos y debilitará el dólar.
Mientras tanto, el mundo académico está preocupado de que la independencia de los miembros de la junta de la Reserva Federal esté siendo socavada, lo que podría dañar la credibilidad de la política a largo plazo. Un profesor de economía declaró francamente: "Si el mercado cree que las decisiones sobre tasas de interés están completamente sometidas a fuerzas políticas, la credibilidad que la Reserva Federal ha construido durante décadas estará en peligro".
Conclusión
Con la fecha de la audiencia para la nominación de Milan confirmada, las expectativas del mercado para las decisiones de tasas de la Reserva Federal de septiembre están aumentando rápidamente. Independientemente de si es aprobado con éxito, la nominación en sí misma se ha convertido en una variable importante que afecta el sentimiento del mercado. En las próximas semanas, los datos de inflación y empleo de Estados Unidos, junto con el proceso de votación del Senado, determinarán conjuntamente la dirección de política subsecuente de la Reserva Federal, e impactarán profundamente el dólar y la configuración del mercado financiero global.
