La fiebre del mercado inmobiliario en Corea no se detiene, el banco central advierte sobre riesgos sistémicos
En el informe semestral de estabilidad financiera publicado el 26 de junio, el banco central de Corea señaló que los precios de la vivienda han seguido aumentando recientemente, especialmente en el área metropolitana de Seúl, lo que impulsa el nivel de deuda de los hogares. Si esta tendencia no se controla, podría representar un riesgo a mediano y largo plazo para el sistema financiero del país.
El informe indica que el repunte del mercado inmobiliario se ha desviado notablemente del crecimiento fundamental, lo que lleva a los compradores de vivienda a aumentar los préstamos en un entorno de alto apalancamiento, agravando así la carga de la deuda de los hogares y la exposición potencial al riesgo de las instituciones financieras.
El mercado inmobiliario de Seúl lidera las subidas, el ritmo de expansión de la deuda se acelera
Desde la segunda mitad de 2024, los precios de la vivienda en Seúl y sus alrededores han vuelto a subir, registrando alzas anuales de dos dígitos en varias zonas. El banco central de Corea afirma que esta tendencia está acelerando la demanda de préstamos hipotecarios por parte de las familias, especialmente entre aquellos compradores con comportamientos de apalancamiento de alto riesgo frecuentes.
El banco central de Corea advierte que si no se adoptan medidas macroprudenciales a tiempo, la acumulación de deuda podría superar la capacidad de pago de los hogares y afectar la calidad crediticia de las instituciones financieras bancarias y no bancarias. Esta vulnerabilidad estructural podría amplificar el impacto de los shocks externos en el sistema financiero.
Factores políticos y externos se combinan para presionar la estabilidad
Aunque en la primera mitad del año el sistema financiero en general no experimentó fluctuaciones significativas, el informe señala que Corea enfrenta desafíos políticos y geoeconómicos sin precedentes. Cuestiones como el vacío de gobernanza tras la destitución del expresidente, el estado de división en el parlamento y el aumento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y Corea del Sur aumentan la incertidumbre sistémica.
El banco central de Corea señala que el aumento de la incertidumbre política, sumado a los ajustes continuos de la política arancelaria exterior de Estados Unidos, está afectando indirectamente el flujo de capital y la volatilidad del mercado de divisas, amplificando el riesgo de los precios de los activos financieros ya vulnerables.
El sistema financiero en su conjunto sigue siendo estable, pero se necesita mejorar la gestión de riesgos
A pesar de enfrentar múltiples incertidumbres, el banco central de Corea afirma que en la primera mitad de 2025 el sistema financiero sigue mostrando una relativa resiliencia robusta. La ratio de suficiencia de capital del sistema bancario se mantiene por encima de los requisitos regulatorios y las reservas de divisas también permanecen en un nivel adecuado.
Sin embargo, el banco central de Corea enfatiza que se debe estar alerta ante las vulnerabilidades estructurales detrás de la estabilidad financiera. El informe sugiere que el gobierno y las autoridades reguladoras financieras deben fortalecer la inspección y supervisión de los préstamos relacionados con bienes raíces, controlar la proliferación del riesgo de apalancamiento; al mismo tiempo, guiar a las instituciones financieras para que refuercen sus habilidades de prueba de tensión, aumentando así la capacidad del sistema para enfrentar shocks externos.
Fortalecer la coordinación de políticas para enfrentar desafíos a mediano y largo plazo
El banco central de Corea insta a la colaboración entre el gobierno, el sector financiero y las administraciones locales para formar una política conjunta en la prevención de riesgos sistémicos. Esto incluye mejorar la transparencia de la información del mercado inmobiliario, restringir la concesión de hipotecas de alto apalancamiento y explorar el establecimiento de un mecanismo de oferta diversificada de vivienda para aliviar la concentración de la demanda de inversión.
En un contexto de creciente incertidumbre en el entorno externo, el banco central de Corea sugiere implementar pronto una combinación de políticas fiscales y monetarias estructurales para asegurar que la economía y el sistema financiero mantengan un desarrollo estable y sostenible bajo la presión global.
El "doble riesgo" del aumento de los precios de la vivienda y la acumulación de deuda se está convirtiendo en un nuevo foco para el sistema financiero de Corea, y si las políticas intervienen a tiempo será clave para la atención del mercado.
