La economía de Japón muestra signos de recuperación
Según los últimos datos del PMI, la actividad manufacturera de Japón en junio logró expandirse por primera vez tras 11 meses consecutivos de contracción. El valor preliminar del PMI manufacturero subió de 49.4 en mayo a 50.4, indicando que el sector en general ha comenzado a recuperar crecimiento, principalmente gracias al repunte de la producción y al aumento de las actividades de compra. Al mismo tiempo, el PMI de servicios aumentó de 51.0 a 51.5, y el PMI compuesto se elevó a 51.4, alcanzando su nivel más alto desde febrero, reflejando una recuperación continua en el sector servicios, especialmente con una fuerte expansión de nuevos negocios locales.
Sin embargo, la demanda externa sigue siendo débil, con nuevos pedidos en el extranjero permaneciendo flojos, lo que refleja la incertidumbre macroeconómica global, especialmente los efectos colaterales de la política arancelaria de Estados Unidos que aún afectan las expectativas del mercado.
Preocupaciones detrás de la debilidad del yen
A pesar de los signos de mejoría en los datos económicos de Japón, el yen no se ha apreciado. La opinión generalizada en el mercado es que el diferencial de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos sigue siendo el principal factor que presiona el tipo de cambio del yen. La Reserva Federal de EE.UU. mantiene tasas de interés elevadas, mientras que el Banco de Japón sigue con una política de flexibilización prolongada, lo que hace que el yen permanezca débil frente al dólar. Además, el aumento en la aversión al riesgo en los mercados internacionales ha reducido la demanda del yen como activo refugio.
Si los próximos datos del IPC subyacente de Japón no muestran mejoras significativas, y el Banco de Japón no cambia su postura política, el yen seguirá enfrentándose a presiones depreciatorias estructurales.
Reaparecen presiones inflacionarias en EE.UU. El índice PMI muestra un aumento de precios
En Estados Unidos, los datos del PMI de junio muestran una sólida expansión del sector manufacturero, con un valor preliminar del PMI de manufactura de Markit de 52, el más alto desde febrero. Aunque el PMI de servicios cayó a 53.1, aún superó las expectativas del mercado.
Es notable que las presiones inflacionarias han aumentado claramente. Los costos de adquisición de materiales en el sector manufacturero, debido a los aranceles, han impulsado el índice de precios de compra a 70, el mayor aumento en cuatro años, y el índice de precios de venta también subió a 64.5, reflejando que las empresas están trasladando activamente los costos a los consumidores.
El economista jefe de S&P Global declaró que las empresas estadounidenses ya están sintiendo la presión total de los precios provocada por los aranceles, mientras que el sector servicios enfrenta riesgos de transmisión de costos crecientes en mano de obra y combustible.
El enfoque del mercado se mueve hacia el testimonio de Powell y el IPC de Japón
El mercado centrará su atención en los próximos datos del IPC subyacente de Japón, que el Banco de Japón publicará el martes (13:00 hora de Beijing), para evaluar si la inflación ofrece espacio para un ajuste en las políticas del banco central. Y en la noche, el presidente de la Reserva Federal, Powell, testificará ante el Congreso, donde los inversores buscarán más pistas sobre la dirección de la política de tasas de interés.
Con la coexistencia de la incertidumbre en la inflación global y las políticas comerciales, la divergencia en políticas entre Japón y EE.UU. seguirá siendo un factor decisivo para el desempeño de los tipos de cambio y del mercado.
