Precio del oro oscila en niveles altos mientras aumenta la cautela en el mercado
En las últimas semanas, el precio internacional del oro se ha mantenido fluctuando alrededor de los 3300 dólares por onza, indicando un fuerte ambiente de espera en el mercado. Con un trasfondo en el que la economía global y las políticas siguen siendo inciertas, los inversores están esperando señales más claras. Joe Cavatoni, estratega jefe de mercado de la Asociación Mundial del Oro en América del Norte, señala que el mercado actual carece de un verdadero motor impulsor y que el sentimiento de los inversores tiende a ser cauteloso.
Desde el inicio del año, el precio del oro ha aumentado casi un 26%, superando en gran medida el objetivo de aumento anual del 8% establecido por el mercado. Este aumento inusual se considera como un precio anticipado ante la incertidumbre. No obstante, hasta que no se definan con claridad la política de la Reserva Federal, la situación del comercio global y la dirección del dólar, el oro enfrenta obstáculos para superar el rango de consolidación actual.
Lecciones de los aranceles al cobre, la potencial tasación al oro no es un mito
La reciente imposición de aranceles por parte de EE.UU. a las importaciones de cobre ha alertado al mercado. Cavatoni indica que este movimiento resalta la incertidumbre actual en las políticas. Subraya que si un metal como el cobre puede ser rápidamente sujeto a aranceles, otros metales preciosos considerados activos estratégicos también podrían enfrentar riesgos similares.
Bajo el contexto político de EE.UU. que impulsa la “localización de la cadena de suministro”, cualquier recurso que tenga una relación indirecta con la seguridad nacional o industrias clave podría convertirse en herramienta política. Aunque el oro aún se define como “metal de moneda de reserva”, su logística transfronteriza podría transformarlo en enfoque de consideraciones políticas en el futuro.
El arancel al oro podría afectar la estabilidad del mercado global
Actualmente, el papel del oro en el sistema financiero global no es solo el de un activo refugio; también está directamente relacionado con las reservas de los bancos centrales, el sistema de pagos internacionales y la configuración de carteras de inversión. Si Estados Unidos toma acciones arancelarias, causará un impacto severo en el mercado internacional del oro.
Los analistas de mercado temen que, si se implementan los aranceles, no solo se trastornará la cadena de comercio de oro actual, sino que también podría modificar la confianza de los inversores en el oro como “activo neutral de moneda global”. Esto no solo afectará la volatilidad de los precios, sino que también podría desencadenar tensiones geofinancieras.
La forma de implementar aranceles podría desatar disputas técnicas
Cavatoni señala que aún no está claro si, de ser gravado, el oro abarcaría el mineral bruto y el producto terminado, bajo qué base se valoraría, o si se aplicaría a importadores o compradores finales. Es precisamente esta falta de claridad lo que hace que el mercado sea más difícil de predecir en cuanto a las posibles rutas políticas.
La experiencia histórica muestra que Estados Unidos suele ser altamente flexible en sus decisiones políticas respecto a recursos escasos y metales estratégicos, y el gobierno de Trump es conocido por sus decisiones inesperadas. La WGC está en comunicación con varios organismos reguladores y asociaciones de la industria de diferentes países, observando de cerca las señales políticas.
Cuidado con los riesgos residuales de políticas
Aunque actualmente los aranceles al oro son un evento de tipo “rinoceronte gris”, en el actual contexto de creciente fragmentación del panorama político y económico internacional, los inversores no deben ignorar estos puntos de riesgo de “baja probabilidad y alto impacto”.
Cavatoni advierte a los participantes del mercado del oro que la incertidumbre seguirá dominando las decisiones de asignación de activos en la segunda mitad de 2025. Aunque el riesgo de los aranceles aún no se ha materializado para el oro, podría convertirse en el catalizador de una reacción exagerada del mercado, y cualquier movimiento podría ser interpretado con magnitud amplificada.
En los próximos meses, las decisiones sobre las tasas de interés de la Reserva Federal, las elecciones estadounidenses y la situación geopolítica serán variables clave que influirán en la trayectoria del oro a medio y largo plazo. En este contexto, los inversores deben conservar la flexibilidad estratégica, evitando apostar excesivamente en subidas o bajadas a corto plazo y seguir de cerca la evolución de las políticas y su implementación efectiva.
