Strategy, la compañía dirigida por Michael Saylor y anteriormente conocida como MicroStrategy, compró 1.665 bitcoins por 142,7 millones de dólares durante la semana terminada el 27 de septiembre. La operación supone la segunda semana consecutiva de compras, después de un periodo de tres meses sin adquisiciones semanales consecutivas. El precio medio pagado fue de 85.681 dólares por bitcoin.
La empresa había comprado otros 950 bitcoins por 75,7 millones de dólares la semana anterior. En conjunto, las adquisiciones de las dos últimas semanas alcanzaron 2.615 bitcoins, después de que Strategy reanudara la acumulación tras vender parte de sus tenencias a comienzos del trimestre.
Las reservas de Bitcoin alcanzan un récord de 847.666 unidades
La compra de la semana pasada fue aproximadamente un 75% superior a la de la semana anterior. Las ventas realizadas previamente habían llevado la acumulación neta de Bitcoin de Strategy en el trimestre a terreno negativo, pero las dos operaciones más recientes revirtieron esa tendencia. A falta de tres sesiones de negociación para el cierre trimestral, el 28 de septiembre la compañía registraba un aumento neto de unas 1.666 unidades en el tercer trimestre.
El analista de Bitcoin Mark Harvey señaló que Strategy había recomprado los bitcoins vendidos durante el trimestre y había ampliado sus tenencias por encima de ese nivel. Según sus cálculos, la compañía acumula ahora aumentos netos trimestrales de Bitcoin durante 24 trimestres consecutivos.
Strategy posee 847.666 bitcoins, su máximo histórico. El coste acumulado de las compras asciende a unos 63.900 millones de dólares, con un precio medio de 75.437 dólares por bitcoin. La compañía ha adquirido 175.166 bitcoins en lo que va de año. Con una valoración actual cercana a 70.700 millones de dólares, estas reservas presentan una plusvalía latente aproximada de 6.750 millones, equivalente a cerca del 10,6% del coste agregado.
Estas cifras no deben confundirse con las métricas periódicas de rendimiento que publica Strategy. La empresa comunicó una rentabilidad de Bitcoin acumulada en el año del -3,7% y un BTC Gain negativo de 25.085 bitcoins, equivalente a una pérdida declarada de unos 2.100 millones de dólares al precio utilizado para el cálculo. En el tercer trimestre, el BTC Gain fue negativo en 100.275 bitcoins, o unos 8.370 millones de dólares. La ganancia latente de las reservas y estas métricas calculadas para periodos concretos responden a metodologías diferentes.
La emisión de acciones financia compras y recompras de STRC
Strategy financió parte de su última compra de Bitcoin mediante ventas de acciones ordinarias a través de su programa de colocación en mercado. Durante la semana pasada vendió aproximadamente 1,47 millones de acciones MSTR y obtuvo 246,2 millones de dólares netos. El programa aún dispone de una capacidad de 18.840 millones de dólares.
El analista de MSTR Zaid había calculado que Strategy podría destinar entre 250 y 300 millones de dólares a Bitcoin durante la semana, aproximadamente el doble de lo que finalmente gastó. A su juicio, el importe inferior sugirió que la dirección destinó parte del capital a otros usos, en lugar de recurrir en mayor medida a la caja de la compañía.
Uno de esos usos fue la recompra de STRC. Strategy adquirió unos 1,53 millones de acciones preferentes perpetuas de tipo variable de clase A por 151,7 millones de dólares, una cantidad ligeramente superior al gasto en Bitcoin del mismo periodo. De los fondos utilizados para la recompra, 103,5 millones procedieron de la emisión de acciones MSTR y 48,1 millones de las reservas de efectivo en dólares estadounidenses.
La compañía también destinó 22,1 millones de dólares de sus reservas en dólares al pago de dividendos de las acciones preferentes. A 27 de septiembre, Strategy mantenía cerca de 1.000 millones de dólares en efectivo para fines generales y una reserva separada de 5.000 millones de dólares.
Zaid estimó que las recompras de la compañía representaron aproximadamente el 18,9% del volumen total negociado de STRC la semana pasada, frente al 22,8% de la semana anterior. La reducción indica que Strategy absorbió una proporción menor de las ventas del mercado destinadas a respaldar el precio del valor, aunque sus recompras siguieron representando una parte relevante de la negociación.
STRC se acerca de nuevo a 100 dólares antes de la votación sobre dividendos diarios
STRC subió recientemente hasta unos 99 dólares, cerca de su valor de liquidación preferente de 100 dólares. El valor había tenido dificultades para mantenerse en ese nivel desde mayo y llegó a caer hasta aproximadamente 71 dólares durante la venta masiva de Bitcoin de junio. En el marco de un programa de recompras de 2.000 millones de dólares, Strategy ha gastado más de 1.000 millones en recomprar acciones preferentes con el objetivo de estabilizar su precio de mercado.
STRC ofrece actualmente una tasa de dividendo anualizada del 12%. En junio, Strategy modificó la frecuencia de pago, que pasó de mensual a dos veces al mes. La compañía prevé volver a cambiar el calendario para hacer el valor más atractivo para los inversores orientados a los ingresos.
Strategy celebrará una junta extraordinaria de accionistas el 28 de octubre para solicitar autorización para pagar dividendos diarios en sus cuatro valores preferentes cotizados en Estados Unidos: STRC, STRF, STRK y STRD. Según la propuesta, STRC sería el primero en adoptar el nuevo calendario. El primer dividendo bajo este esquema se abonaría previsiblemente el 2 de noviembre, con fecha de registro el 1 de noviembre.
La empresa sostiene que la acumulación diaria podría reducir el tiempo que los inversores esperan para recibir y reinvertir los dividendos, además de aliviar las fluctuaciones de precio que pueden producirse en torno a fechas de pago menos frecuentes. Mantener STRC cerca de los 100 dólares figura entre los objetivos declarados del plan. Al cierre del trimestre, las próximas comunicaciones de Strategy mostrarán si registra una tercera semana consecutiva de compras de Bitcoin y si las recompras y el calendario de dividendos diarios propuesto siguen respaldando la cotización de STRC.