Expectativas de reducción de tasas entran en fase acelerada
Tras la moderada publicación de datos de inflación en julio, la confianza del mercado en una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre ha aumentado significativamente, y el enfoque se ha desplazado gradualmente hacia el alcance de dicha reducción. El Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Besent, expresó públicamente su apoyo a una reducción significativa de tasas, aumentando la posibilidad de una disminución de 50 puntos básicos en septiembre. Esta declaración no solo ha influido en las expectativas de los inversores, sino que también ha introducido un nuevo enfoque de discusión en la toma de decisiones internas de la Reserva Federal.
Cambios en el nombramiento y toma de decisiones en Milán
Besent enfatizó en una entrevista que espera que el Senado confirme el nombramiento de Stephen Milán como miembro de la Junta de la Reserva Federal antes de la próxima reunión del FOMC para llenar un puesto vacante. Señaló que la revisión significativa de los datos de empleo y el comportamiento de la inflación conforme a las expectativas proporcionan condiciones para una mayor reducción de tasas. Si Milán es aprobado antes de la reunión, se ampliará aún más el grupo de toma de decisiones inclinados hacia políticas relajadas, alterando el equilibrio actual de votación.
Rápida reacción del mercado de renta fija
El mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos y de derivados de tasas de interés ya han tomado medidas anticipadas, con inversores apostando a través de swaps, opciones y compras directas de bonos que la Reserva Federal reducirá los costos de endeudamiento en los próximos meses. Después de la publicación de los datos del IPC de julio, el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años cayó al 3,73%, y las transacciones a futuro y swaps reflejan una probabilidad de más del 90% de una reducción de tasas en septiembre. Muchos operadores incluso han establecido posiciones de opciones que obtendrían altos rendimientos en caso de una reducción de 50 puntos básicos.
Discrepancias de opinión de expertos y consideración de riesgos
Algunos analistas consideran que, aunque los datos de inflación actuales no son sorprendentemente positivos, la debilidad del mercado laboral podría merecer más atención por parte de los responsables de las políticas. Instituciones como BlackRock y Morgan Stanley opinan que las razones para una significativa reducción de tasas en septiembre por parte de la Reserva Federal están aumentando. Sin embargo, también hay voces que advierten que las medidas arancelarias implementadas por el gobierno de Trump este año podrían traer nuevas presiones inflacionarias, restringiendo una agresiva reducción de tasas.
Fechas clave y incertidumbre
Con más de un mes hasta la reunión de política del 16 al 17 de septiembre, la Reserva Federal recibirá otro informe del IPC y de empleo no agrícola durante este período, datos que podrían redefinir la dirección de la política. Además, se espera que el Presidente de la Reserva Federal, Powell, en su discurso en la reunión anual de Jackson Hole, emita importantes señales sobre los riesgos inflacionarios y el ritmo político, determinando si en septiembre se dará un enfoque gradual o una reducción significativa de una sola vez.
