बैंक ऑफ कोरिया ने सैमसंग और एसके हाइनिक्स लीवरेज्ड ईटीएफ में अस्थिरता के जोखिमों की चेतावनी दी

• कोरिया के केंद्रीय बैंक (BOK) ने सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (005930:KS) और SK हाइनिक्स (000660:KS) से जुड़े एकल स्टॉक लीवरेज्ड एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) के लिए प्रणालीगत जोखिम की चेतावनी जारी की है।
• बैंक ने बताया कि संबंधित लीवरेज्ड उत्पाद कोरियाई शेयर बाजार में चिप्स की एकाग्रता को तेज कर रहे हैं और एकतरफा व्यापारिक धन प्रवाह के उतार-चढ़ाव के जोखिम को काफी बढ़ा रहे हैं।
• नियामक संस्थाएं बाजार में सुधार के दौरान खुदरा निवेशकों के लीवरेज्ड एक्सपोजर के नुकसान को रोकने के लिए एकल स्टॉक लीवरेज्ड उत्पादों की निगरानी प्रणाली को पूरी तरह से उन्नत करने की योजना बना रही हैं।

एकाग्रता जोखिम में निरंतर वृद्धि

कोरिया के केंद्रीय बैंक ने नेशनल पावर पार्टी के सांसदों को प्रस्तुत आधिकारिक दस्तावेज में कहा कि सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और SK हाइनिक्स वर्तमान में कोरियाई शेयर बाजार के कुल बाजार मूल्य और कुल लेनदेन का आधे से अधिक हिस्सा रखते हैं। इस पृष्ठभूमि में, इन दो सेमीकंडक्टर दिग्गजों से जुड़े एकल स्टॉक लीवरेज्ड ETF का आकार लगातार बढ़ रहा है, जो बेंचमार्क इंडेक्स की संरचनात्मक विकृति को और बढ़ा रहा है, जिससे बाजार की समग्र संसाधन कुछ गिने-चुने वेटेज स्टॉक्स की ओर अत्यधिक झुक रहे हैं।

एकतरफा धन प्रवाह से बढ़ता उतार-चढ़ाव

मुद्रा प्राधिकरण ने चेतावनी दी है कि जैसे-जैसे कंपनी की बुनियादी अपेक्षाएं या बाहरी मैक्रो वातावरण में परिवर्तन होता है, इस प्रकार के लीवरेज्ड उपकरण धन के प्रवाह को तेजी से बढ़ा देंगे। लीवरेज्ड तंत्र में अंतर्निहित आत्म-सुदृढ़ीकरण गुण होते हैं, जिससे बाजार के उतार-चढ़ाव के दौरान डेरिवेटिव उपकरण एकतरफा व्यापारिक व्यवहार को प्रेरित कर सकते हैं, जिससे अंतर्निहित संपत्ति की मूल्य अस्थिरता की सीमा वस्तुनिष्ठ रूप से बढ़ जाती है।

खुदरा लीवरेज्ड एक्सपोजर पर दबाव

कोरिया के केंद्रीय बैंक ने खुदरा निवेशकों के संभावित नुकसान पर स्पष्ट चिंता व्यक्त की है। यदि अंतर्निहित स्टॉक तकनीकी सुधार या मूल्यांकन पुनर्मूल्यांकन का सामना करते हैं, तो उच्च लीवरेज्ड उत्पादों की शुद्ध संपत्ति मूल्य में तेजी से गिरावट का जोखिम होगा। इसके अलावा, खुदरा निवेशकों द्वारा रिडेम्पशन से उत्पन्न फंड मैनेजरों की निष्क्रिय क्लोजिंग गतिविधि और ETF के दैनिक अंत के पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन समायोजन से घटक स्टॉक्स के स्पॉट बाजार पर द्वितीयक मूल्य प्रभाव पड़ेगा।

नियामक निगरानी में वृद्धि होगी

उपरोक्त संभावित वित्तीय स्थिरता खतरों को देखते हुए, कोरिया के केंद्रीय बैंक ने स्पष्ट रूप से कहा है कि वह एकल स्टॉक लीवरेज्ड ETF की नियमित निगरानी को मजबूत करेगा। भविष्य के मूल्यांकन ढांचे का मुख्य ध्यान इस प्रकार के वित्तीय डेरिवेटिव उपकरणों के कोरियाई घरेलू शेयर बाजार के सूक्ष्म संरचना, तरलता प्रीमियम और समग्र वित्तीय प्रणाली की स्थिरता पर दीर्घकालिक प्रभाव पर होगा, ताकि चक्रीय उतार-चढ़ाव को प्रणालीगत जोखिम में बदलने से रोका जा सके।