अमेरिका-ईरान प्रारंभिक संघर्ष विराम समझौते के बाद यूरोज़ोन बॉन्ड यील्ड दो सप्ताह के निचले स्तर पर

• अमेरिका और ईरान ने संघर्ष समाप्त करने और होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोलने के लिए एक प्रारंभिक समझौता किया है, जिससे वैश्विक ऊर्जा परिवहन का लगभग पांचवां हिस्सा सामान्य होने की उम्मीद है, और ब्रेंट कच्चे तेल (BRN1!) की कीमत में उल्लेखनीय गिरावट दर्ज की गई है।
• मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं में गिरावट के कारण, यूरोपीय ऋण बाजार की यील्ड सामूहिक रूप से कम हो गई है, यूरोज़ोन के मानक जर्मनी के 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड (DE10YT=RR) और ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील दो-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड दोनों दो सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंच गए हैं।
• मुद्रा बाजार में यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) की इस वर्ष की ब्याज दर वृद्धि की अपेक्षाएं स्पष्ट रूप से कम हो गई हैं, और स्वैप बाजार में अतिरिक्त सख्ती की कीमत पहले के 40 आधार अंकों से घटकर लगभग 30 आधार अंक हो गई है।

भू-राजनीतिक स्थिति में प्रगति से कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट

अमेरिका और ईरान के आधिकारिक खुलासे के अनुसार, दोनों पक्षों ने सैन्य संघर्ष समाप्त करने के लिए एक प्रारंभिक समझौता किया है। इस समझौते का मुख्य विषय ईरान पर अमेरिका द्वारा लगाए गए प्रतिबंधों को हटाना और इस सप्ताह शुक्रवार को वैश्विक ऊर्जा के सबसे महत्वपूर्ण मार्ग होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोलने की योजना बनाना है। वैश्विक रूप से लगभग बीस प्रतिशत तेल और तरलीकृत प्राकृतिक गैस का परिवहन इस जलडमरूमध्य से होता है, और पहले के संघर्ष ने आपूर्ति श्रृंखला में रुकावट की गहरी चिंता पैदा की थी। इस खबर के चलते, वैश्विक तेल मूल्य मानक ब्रेंट कच्चे तेल (BRN1!) के वायदा मूल्य में सोमवार को बड़ी गिरावट देखी गई, एक दिन में 4.7 प्रतिशत की गिरावट के साथ अंततः 83.22 डॉलर प्रति बैरल पर बंद हुआ, जो इस वर्ष मार्च की शुरुआत के बाद से सबसे निचले स्तर के करीब है। ऊर्जा की कीमतों में तेजी से गिरावट ने बाजार में आयातित मुद्रास्फीति के बारे में चिंता को काफी हद तक कम कर दिया है।

यूरोज़ोन सरकारी बॉन्ड यील्ड पर दबाव

कच्चे तेल और अन्य वस्तुओं की कीमतों में गिरावट के साथ, मुद्रास्फीति के दबाव में कमी की उम्मीदें तेजी से स्थिर आय बाजार में फैल गईं, और यूरोज़ोन के प्रमुख देशों के सरकारी बॉन्ड यील्ड सोमवार के व्यापार सत्र में सामूहिक रूप से कम हो गए। जर्मनी के 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड (DE10YT=RR) दिन के दौरान 2.945 प्रतिशत तक गिर गया, जो मई के अंत के बाद से सबसे निचला रिकॉर्ड है, और अंत में 2.955 प्रतिशत पर बंद हुआ, दिन में कुल 4 आधार अंकों की गिरावट के साथ। इसी समय, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) की मौद्रिक नीति दर के प्रति अधिक संवेदनशील जर्मनी के दो-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड (DE2YT=RR) भी गिरावट की प्रवृत्ति में था, दिन के दौरान 2.547 प्रतिशत के दो सप्ताह के निचले स्तर तक गिर गया, और अंत में 2.575 प्रतिशत पर वापस आया, दिन में 4 आधार अंकों की गिरावट के साथ। इसके अलावा, गैर-कोर देशों के बॉन्ड भी धन के आकर्षण में थे, इटली के 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड (IT10Y) अंत में 5 आधार अंकों की गिरावट के साथ 3.685 प्रतिशत पर बंद हुआ, जो दो सप्ताह के निचले स्तर के करीब बना रहा।

मुद्रा बाजार ने यूरोपीय सेंट्रल बैंक की सख्ती की अपेक्षाएं घटाईं

ऊर्जा की कीमतों में गिरावट ने प्रमुख केंद्रीय बैंकों की भविष्य की नीति पथ की कीमतों को सीधे प्रभावित किया। पिछले गुरुवार को यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) द्वारा ब्याज दर बढ़ाने की घोषणा के बाद, मुद्रास्फीति के पुनरुत्थान की चिंता के कारण मुद्रा बाजार में इस वर्ष की आगे की ब्याज दर वृद्धि की अपेक्षाएं 40 आधार अंकों से अधिक तक बढ़ गई थीं। हालांकि, अमेरिका और ईरान के संघर्ष विराम के प्रारंभिक समझौते और तेल की कीमतों में बड़ी गिरावट के साथ, विश्लेषकों का मानना है कि मुद्रास्फीति को रोकने के लिए केंद्रीय बैंकों पर आक्रामक ब्याज दर वृद्धि की नीति का दबाव वास्तव में कम हो गया है। वर्तमान में, स्वैप बाजार के आंकड़े दिखाते हैं कि व्यापारी इस वर्ष यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा केवल लगभग 30 आधार अंकों की अतिरिक्त मौद्रिक सख्ती की उम्मीद कर रहे हैं, इस अपेक्षा की कमी से पता चलता है कि स्थिर आय बाजार भविष्य के मैक्रो तरलता वातावरण का पुनर्मूल्यांकन कर रहा है।

फ्रेमवर्क टेक्स्ट अनिश्चित, आगे के वेरिएबल्स पर ध्यान दें

हालांकि बाजार ने भू-राजनीतिक स्थिति के चरणबद्ध शांति के लिए सकारात्मक प्रतिक्रिया दी है, लेकिन पेशेवर संस्थान समझौते के अंतिम कार्यान्वयन के प्रति सतर्क हैं। जर्मन वाणिज्यिक बैंक (Commerzbank) के ब्याज दर रणनीतिकार Hauke Siemssen ने बताया कि संबंधित अधिकारियों के अनुसार होर्मुज जलडमरूमध्य शुक्रवार को फिर से खोला जाएगा, बाजार में सामान्य राहत की भावना उत्पन्न होना उचित है, लेकिन चूंकि वर्तमान में आधिकारिक तौर पर कोई विशिष्ट समझौता पाठ प्रकाशित नहीं किया गया है, इस समझौते के कई प्रमुख मुद्दे अभी भी अनसुलझे हैं। ईरान के उप विदेश मंत्री Kazem Gharibabadi ने भी कहा कि दोनों पक्ष अगले 60 दिनों के संघर्ष विराम के दौरान व्यापक संघर्ष मुद्दों पर गहन वार्ता करेंगे, ताकि अंततः एक अधिक व्यापक समझौता किया जा सके। यदि 60 दिनों के भीतर वार्ता प्रक्रिया में पुनरुत्थान होता है, या अन्य कारकों के कारण मुख्य मुद्रास्फीति संकेतक फिर से बढ़ते हैं, तो वैश्विक बॉन्ड बाजार की मूल्य निर्धारण तर्कशक्ति को फिर से मूल्यांकन के जोखिम का सामना करना पड़ सकता है।