बाजार को व्यापक रूप से उम्मीद है कि फेडरल रिजर्व 27-28 अक्टूबर की बैठक में ब्याज दरों में कोई बदलाव नहीं करेगा। FedWatch के आंकड़ों में दर बढ़ाने की निहित संभावना सिर्फ 16% रखी गई है। हालांकि, FedWatch Advisors के संस्थापक Ben Emons का कहना है कि ट्रेडर एक और बढ़ोतरी की संभावना को कम आंक सकते हैं। ऐसा होने पर उधारी की लागत, बाजार की तरलता और ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील परिसंपत्तियों पर असर पड़ सकता है।
फेड ने सितंबर में फेडरल फंड्स की लक्षित दर सीमा बढ़ाकर 3.75%-4.00% कर दी थी। Emons के अनुसार, सितंबर में महंगाई दर 3.7% रही, जबकि फेड अधिकारियों की हालिया टिप्पणियों से संकेत मिलता है कि कीमतों का दबाव पूरी तरह खत्म नहीं हुआ है। उनका अनुमान है कि केंद्रीय बैंक आने वाली बैठकों में एक या दो बार और दरें बढ़ा सकता है।
अक्टूबर का फैसला आने वाले आंकड़ों पर निर्भर
Emons ने अक्टूबर की बैठक में दरों पर विराम की संभावना को खारिज नहीं किया है। उनका कहना है कि बाजार का आधारभूत अनुमान फिलहाल दरों में कोई बदलाव नहीं होने का है, लेकिन फेड केवल मौजूदा बाजार कीमतों के आधार पर मौद्रिक नीति तय नहीं कर सकता। फैसला अगले कुछ हफ्तों में जारी होने वाले आर्थिक आंकड़ों और नीति-निर्माताओं को उपलब्ध वास्तविक समय की जानकारी पर भी निर्भर करेगा।
फेड चेयर Kevin Warsh ने अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष के प्रबंध निदेशक से कहा कि केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था के जमीनी स्तर से अधिक वास्तविक समय की जानकारी चाहता है। Emons के आकलन में, Warsh ने अगली बैठक में किसी निश्चित कदम का वादा नहीं किया है। इससे संकेत मिलता है कि नीति का फैसला अभी खुला हुआ है।
इस वजह से अक्टूबर के लिए बाजार की उम्मीदें महंगाई, रोजगार और आर्थिक गतिविधियों के आंकड़ों में बदलाव के प्रति संवेदनशील बनी हुई हैं। यदि नए आंकड़े कीमतों के दबाव में फिर तेजी दिखाते हैं, तो दरों पर मौजूदा विराम अस्थायी साबित हो सकता है। वहीं, आर्थिक गति और कमजोर होने पर फेड तत्काल कदम उठाने के बजाय परिस्थितियों की निगरानी जारी रख सकता है।
मध्यावधि चुनाव फेड का मुख्य कारक नहीं
Emons ने कहा कि अमेरिका में होने वाले मध्यावधि चुनाव फेड के मौजूदा दर संबंधी फैसलों में केंद्रीय भूमिका नहीं निभा रहे हैं। उनके मुताबिक, नीति-निर्माताओं का ध्यान पुराने आंकड़ों या चुनावी नतीजों के बजाय समय पर मिलने वाली आर्थिक जानकारी पर अधिक है।
Emons के अनुसार, केंद्रीय बैंक को कंपनियों, उपभोक्ताओं और श्रम बाजार से सीधे मिलने वाले अधिक आंकड़ों की जरूरत है। इन संकेतकों को जुटने में समय लगता है। इसलिए फेड अधिकारी निकट अवधि में सावधानीपूर्ण रुख बनाए रख सकते हैं, जबकि बाजार को अपेक्षित दर-पथ में बदलाव की गुंजाइश रखनी होगी।
Emons ने यह भी कहा कि कई बड़ी अर्थव्यवस्थाएं एक साथ मौद्रिक सख्ती जारी रख सकती हैं। यदि कई केंद्रीय बैंक एक ही समय में सख्त रुख बनाए रखते हैं, तो वैश्विक वित्तपोषण लागत और तरलता की स्थितियों पर दबाव बढ़ सकता है। डिजिटल परिसंपत्तियों और ब्याज दरों तथा तरलता के प्रति संवेदनशील अन्य बाजारों के लिए फेड के अगले कदम अब भी महत्वपूर्ण व्यापक आर्थिक कारक हैं, भले ही अक्टूबर की बैठक में दर बढ़ाने की मौजूदा बाजार-आधारित संभावना केवल 16% हो।