Kalshi का परमानंद अनुबंध विस्तार: अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स और तांबे के बाजार में नई पहल
फिनटेक कंपनी Kalshi ने हाल ही में अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के समक्ष अपनी नई परमानंद अनुबंध (परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट) योजना प्रस्तुत की है, जिसमें मुख्य अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स और तांबे को शामिल किया गया है। यह कदम bitcoin परामंद अनुबंध के क्षेत्र में उनकी पिछली सफलताओं पर आधारित है, जहां 55 अरब डॉलर के ट्रेडिंग वॉल्यूम को पार किया गया था, जो परमानंद अनुबंध के मॉडल को पारंपरिक बाजारों तक विस्तृत करता है।
परमानंद अनुबंध एक ऐसा डेरिवेटिव होता है जिसका कोई समाप्ति तिथि नहीं होती, जो ट्रेडर्स को लंबे समय तक पोजीशन बनाए रखने की अनुमति देता है। इसकी कीमत और आधारिक संपत्ति के मूल्य को सटीक रखने के लिए नियमित फंडिंग दर समायोजन होते हैं। यह संरचना पहले अधिकांश रूप से ऑफशोर मार्केट में प्रचलित थी क्योंकि अमेरिकी रेगुलेटर्स ने ऐसा उत्पाद पहले मंजूर नहीं किया था।
Kalshi के उत्पाद और बाज़ार पर प्रभाव
Kalshi का bitcoin परमानंद अनुबंध, जिसे CFTC ने मंजूरी प्रदान की, ने सिर्फ दो सप्ताह में 5.5 अरब डॉलर से अधिक का ट्रेडिंग वॉल्यूम दर्ज किया। कंपनी के सीईओ तारेक मन्सूर के मुताबिक, पहले सप्ताह में ही ट्रेडिंग वॉल्यूम 1 अरब डॉलर से ऊपर पहुंच गया था, जो इस तरह के उत्पादों के प्रति बाजार की उत्सुकता दर्शाता है।
अब स्टॉक इंडेक्स (अमेरिकी 500 इंडेक्स, जो S&P 500 के समान है) और तांबे के परमानंद अनुबंध में प्रवेश के साथ, Kalshi पारंपरिक कमोडिटी और स्टॉक डेरिवेटिव क्षेत्रों में क्रिप्टो ट्रेडिंग के नवाचार को लाने की कोशिश कर रहा है। इस आवेदन में मानकीकृत अनुबंध आकार, केंद्रीय क्लियरिंग और मार्जिन आवश्यकताएं शामिल हैं, जो नियामक मानकों के अनुरूप हैं।
CME समूह की कानूनी चुनौती
चिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (CME) ने CFTC पर मुकदमा दायर कर bitcoin परमानंद अनुबंध की वैधता पर सवाल उठाए हैं, दावा करते हुए कि ये अनुबंध पारंपरिक फ्यूचर्स की बजाय एक प्रकार के स्वैप समझौते के करीब हैं। Kalshi और CFTC दोनों इस बात पर जोर देते हैं कि ये उत्पाद बिना निश्चित समाप्ति तारीख के फ्यूचर्स अनुबंध हैं, और Kalshi का नवीनतम स्टॉक संबंधित आवेदन भी इसी कानूनी आधार पर है।
पारंपरिक एक्सचेंज भी इस बदलाव का जवाब दे रहे हैं, उदाहरण के लिए Cboe ग्लोबल मार्केट्स ने जून में इंटरएक्टिव ब्रोकर्स के साथ मिलकर मिनी S&P 500 ड्यूल एंट्री विकल्प उपलब्ध कराए हैं, जो फिक्स्ड सेटलमेंट मॉडल पर काम करते हैं, और परमानंद अनुबंध से अलग हैं।
विदेशी परमानंद अनुबंध बाजार में बदलाव और नियामक निगरानी
क्रिप्टो परमानंद अनुबंध के शुरुआती प्रदाता BitMEX ने 23 सितंबर 2023 को अपनी सेवा बंद करने की घोषणा की है, जिसे विश्लेषक ऑफशोर परमानंद अनुबंध युग के समापन के संकेत के रूप में देखते हैं। अमेरिकी रेगुलेटर समर्थित उत्पाद आंतरिक ट्रेडिंग वॉल्यूम को बढ़ावा देते हुए अधिक केंद्रित हो रहे हैं।
वर्तमान में CFTC ने Kalshi के स्टॉक इंडेक्स परमानंद अनुबंध आवेदन के लिए समीक्षा का कोई समय-सीमा सार्वजनिक नहीं किया है, जबकि CME के खिलाफ मुकदमे का परिणाम अमेरिकी बाजार में परमानंद अनुबंध उत्पादों की उपलब्धता एवं विस्तार को प्रभावित करेगा।
Kalshi के आवेदन और इससे जुड़े कानूनी विवाद ने अमेरिकी पारंपरिक वित्तीय बाजार और क्रिप्टो डेरिवेटिव के परस्पर जुड़ाव में नए प्रगतिशील बदलाव प्रस्तुत किए हैं, जो निवेशकों और नियामकों दोनों के लिए महत्वपूर्ण हैं।