Ariel Investments के सह-CEO और मुख्य निवेश अधिकारी जॉन रोजर्स का मानना है कि AI से जुड़े शेयरों में निवेशकों का उत्साह कम पड़ने पर उपेक्षित उपभोक्ता ब्रांडों और मनोरंजन कंपनियों पर ध्यान लौट सकता है। उन्होंने J.M. Smucker, OneSpaWorld, Sphere और Madison Square Garden Entertainment का नाम लिया। उनके मुताबिक, कई उपभोक्ता कंपनियों के शेयर अगले साल की अनुमानित कमाई के 10 गुना से कम मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं।
यह नजरिया ऐसे समय आया है जब AI से जुड़ी कंपनियों के शेयर अमेरिकी बाजार को ऊपर ले जा रहे हैं। मंगलवार को S&P 500 पहली बार 7,800 के ऊपर बंद हुआ और सेमीकंडक्टर शेयर तेजी के प्रमुख कारकों में रहे। रोजर्स ने टेक शेयरों में मौजूदा बाजार-केंद्रितता की तुलना 2000 में डॉट-कॉम बुलबुला फूटने से पहले के दौर से की। उनका कहना है कि इस बीच कुछ गैर-तकनीकी कंपनियों के मूल्यांकन पीछे छूट गए हैं।
डॉट-कॉम गिरावट के बाद जैसी सेक्टर अदला-बदली की उम्मीद
2022 के अंत से निवेश लगातार AI से जुड़ी टेक कंपनियों की ओर गया है। AI से कमाई बढ़ने की उम्मीदों ने Dow Jones Industrial Average और S&P 500 को 4 अगस्त को रिकॉर्ड स्तर तक पहुंचाने में भी मदद की। हालांकि, टेक क्षेत्र से बाहर की कई कंपनियों का प्रदर्शन व्यापक बाजार से कमजोर रहा है।
रोजर्स के अनुसार, 2000 में इंटरनेट बुलबुला फूटने के बाद छोटी और कम चर्चित कंपनियों ने कई वर्षों तक बाजार से बेहतर प्रदर्शन किया था। उनका कहना है कि कुछ उपभोक्ता ब्रांडों के मूल्यांकन में छूट पिछले 20 से 30 वर्षों में देखी गई सबसे बड़ी छूटों में है। इसकी एक वजह निवेशकों का चर्चित शेयरों की ओर झुकाव है, जिसके चलते पारंपरिक उपभोक्ता कारोबारों पर कम ध्यान गया।
Smucker के शेयर छह महीने में Nvidia के करीब पहुंचे
रोजर्स की सूची में J.M. Smucker भी शामिल है। पिछले छह महीनों में कंपनी के शेयर करीब 26% चढ़े, जबकि इसी अवधि में Nvidia में लगभग 28% की बढ़त हुई। AI थीम से जुड़ी कंपनी न होने के बावजूद Smucker का यह प्रदर्शन उल्लेखनीय है। हालांकि, छह महीने की तेजी अपने आप में यह साबित नहीं करती कि उपभोक्ता शेयरों ने व्यापक रूप से टेक शेयरों से बेहतर प्रदर्शन शुरू कर दिया है।
रोजर्स का व्यापक तर्क यह है कि निवेशक कम मूल्यांकन वाली और बड़ी टेक कंपनियों से अलग कारोबारी मॉडल रखने वाली कंपनियों पर भी गौर कर सकते हैं। अगर AI शेयरों की तेजी उलटती है, तो पूंजी इन कम चर्चित क्षेत्रों की ओर जाएगी या नहीं, यह कमाई, मूल्यांकन और बाजार की समग्र परिस्थितियों पर निर्भर करेगा—सिर्फ आज के अपेक्षाकृत कम भाव पर नहीं।
चार कंपनियां: उपभोक्ता सामान, क्रूज सेवाएं और मनोरंजन
Smucker के अलावा रोजर्स ने OneSpaWorld, Sphere और Madison Square Garden Entertainment का भी उल्लेख किया। OneSpaWorld क्रूज जहाजों पर स्पा सेवाएं चलाती है और इस साल अब तक उसके शेयर करीब 11% ऊपर हैं। इसका कारोबार सेमीकंडक्टर और AI इंफ्रास्ट्रक्चर से अलग तरह की वृद्धि पर निर्भर करता है; क्रूज संचालन और उपभोक्ता खर्च में बदलाव भी इसके प्रदर्शन को प्रभावित कर सकते हैं।
रोजर्स ने Sphere या Madison Square Garden Entertainment के लिए कोई विशिष्ट मूल्यांकन आंकड़ा या कारोबारी अनुमान नहीं दिया। इसलिए यह निष्कर्ष नहीं निकाला जा सकता कि इन दोनों कंपनियों को लेकर उनकी राय Smucker या OneSpaWorld जैसी ही है। उनका मुख्य तर्क अलग-अलग क्षेत्रों के मूल्यांकन में अंतर को लेकर है: AI से जुड़ी परिसंपत्तियों में निवेशकों की मजबूत दिलचस्पी के बीच पारंपरिक उपभोक्ता और मनोरंजन कंपनियों के शेयर अधिक सतर्क मूल्यांकन पर कारोबार कर सकते हैं।