न्यू मैक्सिको में AI डेटा सेंटर परियोजना Project Jupiter को लेकर Oracle के फोर्स मेज्योर नोटिस ने निवेशकों का ध्यान कंपनी की इंफ्रास्ट्रक्चर विस्तार योजनाओं को समय पर पूरा करने की क्षमता पर केंद्रित कर दिया है। यह नोटिस उन परिस्थितियों में कुछ संविदात्मक दायित्वों को अस्थायी रूप से रोकने की अनुमति दे सकता है, जो कंपनी के नियंत्रण से बाहर हों। हालांकि, Oracle का कहना है कि Project Jupiter तय कार्यक्रम के अनुसार आगे बढ़ रहा है।
Project Jupiter के कार्यक्रम में बदलाव नहीं
Oracle ने Project Jupiter के संबंध में Blue Owl Capital को फोर्स मेज्योर नोटिस भेजा। Blue Owl के प्रवक्ता ने इस व्यवस्था की पुष्टि करते हुए कहा कि Blue Owl, STACK Infrastructure और Oracle परियोजना को लेकर अब भी एकमत हैं। उनके अनुसार, नोटिस से परियोजना की बहुवर्षीय वित्तीय प्रतिबद्धताओं में कोई बदलाव नहीं हुआ है।
Project Jupiter न्यू मैक्सिको में मौजूद उन डेटा सेंटरों में शामिल है, जिनका इस्तेमाल Oracle अपनी AI कंप्यूटिंग क्षमता बढ़ाने और मौजूदा कॉन्ट्रैक्ट बैकलॉग को राजस्व में बदलने के लिए करने की योजना बना रहा है। कंपनी का कहना है कि AI कंप्यूटिंग क्षमता की मांग मजबूत बनी हुई है और इसी के चलते वह बड़े पैमाने पर डेटा सेंटर तैयार कर रही है। इसलिए परियोजना की डिलीवरी टाइमलाइन केवल पूंजीगत खर्च के लिए ही नहीं, बल्कि ग्राहकों के अनुबंधों से क्लाउड राजस्व शुरू होने के समय के लिए भी महत्वपूर्ण है।
शेयर गिरावट के बाद डिलीवरी टाइमलाइन पर नजर
गुरुवार दोपहर एक समय Oracle के शेयर करीब 4% नीचे आ गए। निवेशकों ने संभावित देरी और कंपनी की व्यापक इंफ्रास्ट्रक्चर विस्तार क्षमता का आकलन किया। RBC Capital Markets के विश्लेषक Rishi Jaluria ने निवेशकों को भेजे नोट में लिखा कि फोर्स मेज्योर नोटिस Oracle के निष्पादन जोखिम के आकलन में बदलाव का संकेत देता है। उनके अनुसार, कंपनी अब देरी के जोखिम को इतना ऊंचा मान रही है कि संविदात्मक सुरक्षा की जरूरत महसूस हुई।
Jaluria ने कहा कि Project Jupiter Oracle की कॉन्ट्रैक्ट बैकलॉग को राजस्व में बदलने की योजना के लिए महत्वपूर्ण है। यदि परियोजना 2028 की समयसीमा के अनुसार आगे नहीं बढ़ती, तो देरी से अतिरिक्त कंप्यूटिंग क्षमता की डिलीवरी और उससे जुड़े राजस्व की पहचान प्रभावित हो सकती है। Oracle पहले से ही कंप्यूटिंग आपूर्ति की सीमाओं के बीच काम कर रही है, इसलिए डेटा सेंटर निर्माण उसके AI कारोबार के विस्तार में एक प्रमुख बाधा बन गया है।
Evercore ने कहा कि परियोजना में देरी होने पर Oracle के राजस्व और खर्च से जुड़ी प्रतिबद्धताओं के बीच समन्वय के लिए ऐसे नोटिस का इस्तेमाल उचित हो सकता है। हालांकि, फर्म के अनुसार नोटिस से यह संकेत नहीं मिलता कि Project Jupiter रद्द होने जा रहा है। William Blair ने कहा कि मौजूदा वित्त वर्ष में इस परियोजना से राजस्व आने की उम्मीद नहीं है। इससे नोटिस का तत्काल वित्तीय प्रभाव सीमित रह सकता है। फिर भी निवेशक इस बात पर ध्यान देंगे कि AI डेटा सेंटर में देरी भविष्य के क्लाउड राजस्व को कितनी आगे खिसका सकती है।
बढ़ते पूंजीगत खर्च से वित्तपोषण का दबाव
Oracle ने नए डेटा सेंटर बनाने के लिए अरबों डॉलर का कर्ज लिया है। कंपनी के कारोबार का आधार केवल नए AI ग्राहकों को जोड़ना नहीं है, बल्कि समय पर क्षमता ऑनलाइन लाकर बढ़ती कॉन्ट्रैक्ट बैकलॉग को वास्तविक राजस्व में बदलना भी है।
कंपनी ने पहले बताया था कि उसकी पहली वित्तीय तिमाही में पूंजीगत खर्च 28.5 अरब डॉलर रहा, जबकि एक साल पहले यह 8.5 अरब डॉलर था। Oracle ने वित्त वर्ष 2027 के लिए 90 अरब से 95 अरब डॉलर के पूंजीगत खर्च का अनुमान भी बरकरार रखा है। इस स्तर के निवेश में डेटा सेंटरों का समय पर पूरा होना, ग्राहकों की तैनाती का कार्यक्रम और वित्तपोषण लागत—तीनों Oracle की AI रणनीति के महत्वपूर्ण मापदंड बन गए हैं।
कुछ बैंकों और संस्थागत निवेशकों ने Oracle से जुड़े जोखिम में अत्यधिक एक्सपोजर लेने को लेकर पहले ही सावधानी दिखाई थी। Stargate डेटा सेंटरों से जुड़े कर्ज को अन्य निवेशकों तक पहुंचाने की कोशिशों के बीच Oracle की बैलेंस शीट पर दबाव और लगातार नया वित्तपोषण जुटाने की उसकी क्षमता को लेकर चर्चा भी बढ़ी है।
Blue Owl का कहना है कि फिलहाल Project Jupiter की वित्तीय प्रतिबद्धताएं अपरिवर्तित हैं, जबकि Oracle लगातार यह दोहरा रही है कि परियोजना तय समय पर है। कंपनी के भविष्य के वित्तीय प्रदर्शन के लिए मुख्य सवाल यही रहेगा कि यह सुविधा नियोजित समय पर कंप्यूटिंग क्षमता उपलब्ध करा पाती है या नहीं और इससे जुड़े AI अनुबंध क्लाउड राजस्व में कब बदलना शुरू होते हैं।