黄金が急騰、その背後の要因は一つではない
今週月曜日、現物の金価格が急上昇し、3400ドルの壁を突破しました。これは1ヶ月以上ぶりの高値です。市場はFRBの政策動向、米欧間の貿易関係の悪化、及び世界的な政治情勢の不安定さを懸念して、投資家たちは安全資産に大規模に流入しました。
金価格の上昇は孤立した現象ではなく、主要経済圏のインフレ懸念と金利見通しの不透明さが交錯し、貴金属セクター全体が強い資金吸収能力を示しています。
貿易協定の行方不透明、市場には不安が漂う
現在の金市場の変動の中心には、8月1日の貿易協定の締め切りが近づいていることがあります。アメリカ側は協定が成立しない場合、より厳しい関税を再び課すことを主張しており、この「最後通牒」は、世界の主要経済圏に大きな圧力をかけています。
EU側では、対抗手段の選択肢を検討し始めています。知る人ぞ知るブリュッセルは、「反脅迫ツール」の使用を検討しており、これはアメリカ企業の欧州金融市場への参入制限や公共入札への参加禁止を含みます。ドイツなどの主要国は非公式に支持を表明しており、EU内での戦略的立場が強硬になる傾向を示しています。
ドルと米国債の二重の下落、金の魅力を助長
地政学的リスクに加えて、ドルと米国債利回りの同時下落も金価格の上昇を後押ししています。ドル指数は日中に0.8%近く下落し、最近の低水準を記録しました。また、10年物米国債利回りも一週間ぶりの低値を更新し、ドル建ての金は国際市場でより魅力的になっています。
インフレとリスク回避の手段としての金の相対的な魅力は、多様な資産配置において継続して増しています。特に現在の金利差の予想の縮小を背景にしています。
政治リスクの拡大、金は避難所として認識
多くの国の政治情勢の不確実性が新たなリスク回避の基盤を築いています。欧州は対ロシア政策においてさらに動きを見せており、日本では与党の敗北によって政策の揺れが生じる可能性があり、アメリカ国内ではパウエルの地位を巡る議論が市場の安定性に対する不安を増しています。
SPIパートナーのステファン・イネスは指摘しています。金は複数のリスク要因が重なる交差点にあると。「貿易紛争、政治的不安、金融政策の転換がこれらのリスクとなっており、投資家の金に対する戦略的配置を強化しています。」
市場は利下げを予期、政策転換が触媒となる可能性
利率予想は依然として調整中です。最新データによると、市場は9月のFRB利下げ確率を6割以上計上しています。FRB当局者は現在「静寂期間」に入っていますが、その内部構造改革や議長の去就を巡る議論が政策の見通しを一層複雑にしています。
アメリカ財務長官のベセント氏は声を上げ、FRB自体に対する「機能的評価」を提案しました。人事調整を明確に支持していないものの、その言外の意味では政府が中央銀行制度の再評価を目指していることを示唆しています。
他の貴金属も連れ高、セクター全体がヒートアップ
現物銀は38.86ドル/オンスまで上昇し、日中の上昇率は約2％でした。プラチナとパラジウムも共に値上がりし、貴金属市場全体が買い手ムードを示しています。トレーダーたちは、リスク回避の需要が強く、ドルが弱まっているという二重の支援があるため、貴金属は引き続き上昇を続ける可能性があると見ています。
