キャシー・ウッド氏が率いるARK Investは水曜日、ARK Innovation ETF（ARKK）とARK Next Generation Internet ETF（ARKW）を通じてCoreWeave（NASDAQ：CRWV）を計214,589株買い増す一方、ARKKでRobinhood Markets（NASDAQ：HOOD）を151,903株売却した。ビットコインが軟調となるなか、米国債利回りの上昇やドル高、中東情勢を背景にリスク資産への投資家心理が弱まっており、AIインフラと暗号資産関連の保有を見直す動きとなった。
CoreWeaveを計21万4,589株買い増し
ARKKはCoreWeaveを143,673株、ARKWは70,916株買い入れ、合計で214,589株の保有を増やした。CoreWeave株は当日、0.37％高の88.78ドルで取引を終えた。今回の購入で、AIインフラ企業がARK傘下ETFの投資対象に再び加わった。
一方、同社には融資契約に関連する運営上の条件がある。AIインフラ向けの26億ドルの融資では、重大なサービス障害が顧客との契約に影響した場合、期限前返済の仕組みが発動する可能性がある。サービス上の問題が顧客による契約解除の根拠となれば、まず現金の留保が求められる可能性があり、問題が月次支払日で3回連続して続いた場合には、担保口座の資金を使った返済を求めるキャッシュ・スイープ条項が適用される可能性がある。
融資期間は約5年だが、融資の基盤となる顧客契約の平均期間は約3年だ。CoreWeaveは契約満了後の更新、または関連するGPU計算能力の他社への貸し出しを見込んでいる。投資家にとっては、顧客契約の更新状況や計算能力の稼働率、サービスの安定性が、将来のキャッシュフローと融資条件の適用に関わる焦点となる。
Robinhood売却、ビットコイン軟調のなかで
ARKKは水曜日、Robinhood株を151,903株売却した。同株は当日0.29％高の109.83ドルで引けたものの、取引時間中にはビットコインとともに下落する場面があった。ビットコインは0.30％安の83,024.79ドル。米国債利回りの上昇やドル高、中東での紛争も重なり、リスク資産への投資意欲を抑える要因となった。
Robinhoodはこれに先立ち、自社の貸借対照表に計上するため2,500万ドル相当のビットコインを購入している。同社のヨハン・ケルブラット上級副社長は、この取引は暗号資産エコシステムへの継続的な関与を示すものであり、会社の戦略を大きく転換するものではないと説明した。同社は暗号資産関連のエクスポージャーを維持しつつ、この資産配分と中核事業を区別する姿勢を示している。
アナリストはRobinhoodの目標株価を引き上げ
ARKがRobinhood株を売却した同日、バークレイズのアナリスト、ベンジャミン・ブディッシュ氏は「オーバーウエート」の評価を維持し、目標株価を105ドルから132ドルに引き上げた。バンク・オブ・アメリカも月曜日に「買い」の評価を据え置き、目標株価を140ドルから156ドルに引き上げている。
市場の見方は分かれている。暗号資産の価格変動は取引の活発さや関連収入に影響し得る一方、アナリストはプラットフォームの利用者拡大、商品・サービスの拡充、暗号資産以外の収益源にも注目している。ARKの売却はETFのポートフォリオ調整を示すもので、それだけでRobinhoodの事業基盤の変化を判断することはできない。
ARK傘下ファンドのその他の売買
ARK傘下のファンドは水曜日、ほかにも複数の売買を行った。ARKFはGenius Sports（GENI）を656,920株買い、DraftKings（DKNG）を247,616株売却。ARKGとARKKはRecursion Pharmaceuticals（RXRX）を合計1,880,067株買い入れた。ARKKはKratos Defense & Security Solutions（KTOS）を209,379株買い、ARKQとARKXはAeroVironment（AVAV）を合計31,040株購入した。
電動航空分野では、ARKQとARKXがJoby Aviation（JOBY）を合計433,331株買い入れた。ARKK、ARKQ、ARKXはArcher Aviation（ACHR）も合計161,214株購入した。これらの取引は、ARKが当日、リスク資産全体を一方向に増減させるのではなく、AIインフラ、暗号資産取引プラットフォーム、バイオテクノロジー、防衛、電動航空の各テーマ間で保有を調整したことを示している。
当日時点で、Robinhoodのモメンタム評価は関連銘柄中の上位72パーセンタイル、バリュー評価は上位9パーセンタイルだった。今後はビットコイン価格の推移やRobinhoodの暗号資産事業に加え、CoreWeaveの顧客契約の更新状況と、融資条項が実際に適用されるかが注目点となる。