最近、高盛の為替ストラテジーチームは、トランプ政権の高関税政策の実施計画とアメリカ経済の成長勢いを理由に、ドルが新たな強勢期に入ると発表しました。この予測は、過去2年間のドルに対する長期ベア派の立場を変更したことを示しています。
過去2年間、高盛はドルが過大評価から徐々に下落すると予測しており、この見解は2023年に実証されました。しかし、2024年9月下旬以降、ドルは反発モードに入り、特に11月の選挙後に累計で2.4%上昇しました。この傾向は同機関に立場の再評価を促し、最新の報告で、ドルがさらに長い期間強さを維持するだろうと述べています。
報告は、関税政策が来年のアメリカ政策の重要な要素となることを指摘しており、さらに財政改革が伴うことが予想されています。これらの政策は輸入品のコストを上昇させる可能性がありますが、一方で国内企業の運営コストを低下させ、ドルを支援する強力な組み合わせを形成します。予測によれば、ドル貿易加重指数は今後1年間で約3%上昇する見込みです。
具体的な通貨のパフォーマンスについて、高盛はユーロ対ドルが今後12ヶ月で1.03ドルまで下落し、また円対ドルが159円となる可能性があると予測しています。これは、ドルの強さが他の主要通貨に圧力をかける可能性を反映しています。
見通しは明るいものの、報告はドルの上昇傾向が抵抗に直面する可能性があることも指摘しています。主な理由は、ドルの評価が既に高水準にあり、また連邦準備制度が緩和政策を採る可能性があることです。ストラテジーチームは、ドルが短期的には2022年の高値を突破することは難しいと予測しています。
さらに、高盛は、ドルの上昇が他国を自国通貨を支えるために行動を取るよう促す可能性があると予測しています。例えば、為替市場への直接介入や金利の引き上げが考えられます。このような介入戦略は過去2年間に何度も実行されており、例えば日本当局による円を支える努力が挙げられます。
潜在的な抵抗に直面しても、ドルは関税政策と経済動向の二重の推進力により、引き続き強力なパフォーマンスを維持することが期待されています。
