S&P 500が歴史的高値を更新、下半期のリスクは未解決
2025年上半期の終了と共に、S&P 500指数はテクノロジーおよび金融株の推進力により、引き続き歴史的高値を更新しました。市場は4月の安値から急速に反発しました。しかし、市場の感情が改善している一方で、関税によるインフレ圧力や不確実な経済指標、データの不明確さが下半期の市場展望を挑戦的なものにしています。
アーンスト・アンド・ヤングのチーフエコノミスト、グレッグ・ダコはヤフーファイナンスのインタビューで、今後数ヶ月間で米国経済は関税によるインフレが再び加速し、所得の増加速度の減速が消費支出をさらに弱め、全体として経済により大きな圧力をもたらす可能性があると述べました。
「データの霧」と政策の不確実性の交錯
FRBが好むインフレ指標は予想を超える物価上昇を示しています。経済成長が冷え込んでいる兆候があるにもかかわらず、インフレ率は依然として2%の目標水準を上回っています。ダコは、データの曖昧さと政策の不確実性が重なって、将来の計画がさらに困難になると指摘しました。
FRBの利下げ時期に関して、ダコは7月の利下げの可能性は低いと考え、FOMCの多くのメンバーはすぐに利下げを支持していないと述べました。9月は政策調整のポイントになる可能性が高いです。彼は、今後数ヶ月経済成長が引き続き鈍化し、需要の減少と労働市場の弱まりが関税による短期的なインフレショックを相殺するかもしれないと予測しています。
「FRBは現在のインフレ上昇が一時的なものに過ぎないかもしれないため、経済成長の鈍化に注目する可能性があります。」とダコは付け加えました。
投資家の楽観的な感情は続くが、マーケットは試練に直面するかもしれない
経済の減速リスクが存在するにもかかわらず、マーケットの上昇勢は止まっておらず、AIや金融セクターの強力なパフォーマンスがマーケット感情を押し上げています。消費者信頼感も徐々に改善しており、投資家は貿易政策の不確実性の減少がもたらす影響に徐々に適応しています。
サントラスト銀行の共同チーフ投資責任者、キース・レーナーは、マーケットは現在、より積極的な成長要因、例えばトランプ税制改正の実現、規制緩和、潜在的な利下げの期待などに注目し始めており、これらは株市場のさらなる上昇を助けるでしょうと述べました。しかし、レーナーは、上昇の過程でマーケットが依然として変動や試練に直面する可能性があることを警告しました。
市場の不確実性と機会が共存
先週金曜日、トランプ大統領はカナダとの貿易交渉を終了すると発表し、その数時間前には中国との合意を確認したばかりでした。この行動は再び投資家にトランプの政策がいつでも変化し得ることを思い出させ、市場に多くの変数をもたらしました。
また、ゼネラル・モーターズ、アメリカン航空、マテル社を含む多くの米企業が、グローバルな貿易の不確実性が増加しているとして、決算期に業績見通しを撤回したことにより、マーケット期待の不安定さがさらに増幅されました。しかし、予想が低下することは下半期に予想を超える業績を生み出す可能性があり、新しいIPO活動の増加やAI関連の回帰と相まって、市場に新たな上昇の勢いを提供するでしょう。
期待の低下は、決算期に好意的な驚きをもたらす可能性があり、IPO活動の増加と人工知能関連の復帰が相まって、市場に新たな上昇の原動力を提供する見込みです。
