近数月来、米連邦準備制度による利下げは世界の金融界で一つの熱い話題となっていますが、先に公表されたデータにより、公衆の利下げへの期待は大きく低下し、頑固なインフレは緩和されていません。そして先週木曜日に米国商務省の最新報告では、更に驚くべきニュースが発表されました：米国の第一四半期のGDP成長率が大幅に鈍化し、その一方でインフレは依然として上昇しています。
この状況は滞胀にとても近いものです。スイス銀行の最新の報告書では、この概念に言及しており、米国は現在滞胀のリスクに直面していると考えられています。しかし、関連する投資家、機関、政府の上層部はこの危機に気づいておらず、これを単一の危機として扱っているだけです。
所謂「滞胀」とは、経済停滞+高インフレ+高失業率の状態が合わさった状態を指します。これら三つの状態が同時に存在する時にのみ、滞胀と呼ばれます。
滞胀は、その中にあるすべての当事者にとって災難であり、政府部門にとって最も大きな問題は、短期間でこれを解決することが困難であることです。高失業率、経済成長の緩慢、高インフレという三つの問題は同時に解決することが難しく、一つの問題だけを解決すれば、他の二つが悪化する可能性があります。
投資家や投資機関にとっても、滞胀は同様に恐ろしい状況であり、これは市場における信頼できる投資対象がますます少なくなることを意味しており、株式市場、債券、実業すべてにおいて進行が難しくなり、企業の発展が困難で、失業率が高く、投資が不足しているため、経済成長とインフレの問題がさらに悪化することになります。
連邦準備制度は初期に、経済成長を維持しながらインフレを2%以下に抑えることを望んでいました。しかし、米国商務省の公開データによると、第一四半期の米国の経済成長率は2.5%を大幅に下回り、わずか1.6%であり、インフレも抑制できていませんでした。
現在、高インフレ率と経済成長の鈍化はすでに発生しており、滞胀まではあと一歩となっています。それは「高失業率」ですが、現在の米国の失業率は最新の非農業セクター雇用データによると、4%未満の健全な水準を維持しているため、まだ滞胀には至っていません。
UBSグローバルウェルスマネジメントの投資部門長マーク・ヘイフィルは、現在の状況について自身の見解を表明しました。彼は現状が非常に悪いわけではないと考えていますが、市場や政府部門がこの状況に警戒していないことが現在最大の問題であり、これから来るかもしれない危機に備えるべきだと語りました。
