貿易商および分析家は述べています。Opec+による供給削減が国際原油価格を一バレルあたり80米ドルを超えるまでに推進した後、中国の精油企業は原油の輸入規模を段階的に下げ、以前に蓄積した記録的な原油在庫の消化を開始したと。
過去10年間にわたり、中石化(Sinopec)および中石油(PetroChina)を筆頭とする中国の精油企業が構築した巨大な在庫バッファは、供給緊張や原油価格の上昇時に形成されるコスト圧力を緩和してきました。分析家は、中国の膨大な在庫が、Opec+による供給の引き締めや原油価格の支持努力を弱める可能性があると述べています。
近年1～2年間は、原油価格の下落とパンデミック対策措置の解除後の需要の上昇により、今年3月から中国の原油在庫は連続して増加し、7月末には歴史的な高点である10億バレルに達しました。しかし、経済見通しの悪化などの要因により、中国の原油需要は急速に減少しています。基準となるブレント原油の価格は、8月初旬の6か月間の高点である87.55ドルから約4％下落しました。
以前、サウジアラビアは9月からの資源減産協定を3か月延長することを決定し、市場環境に応じてさらなる減産延長の可能性を排除していませんでした。しかし、サウジアラビアを含む産油国の減産行動は、中国が原油を購入して在庫補充する意欲を低下させました。エネルギー諮問会社Surrey Clean Energyの代表Adi Imsirovicは見積もり、80ドル以上の原油価格が中国の輸入意欲を減少させるでしょう。データは、中国が今年上半期に約75万から100万バレルの原油を購入し、在庫用に使ったことを示しています。
経済見通しがさらに悲観的になり、国内需要の前景が悪化する中、中国はこれまでに蓄積した在庫を消費し、原油の輸入をさらに減らし続けています。Kplerおよびvortexのデータによると、現在の在庫は少なくとも昨年同期比で3,000万バレル以上ですが、最新の在庫は7月のピーク時から1,300万から3,000万バレル減少しています。石油ブローカーPVMのJohn Evansは、中国の巨大な原油在庫は、精油業界の需要を満たすだけでなく、国際原油価格のさらなる上昇による「パニック的」な購入需要に対するヘッジとしても機能すると述べています。
データによると、中国の6月の原油輸入量は3年間で最高点の1日あたり1267万バレルに達しました。しかし、主要な産油国が輸出価格を連続して引き上げ、中東の原油スポットプレミアムが6か月間の高点に達した後、中国の精油商は10月と11月に到着する原油のスケジュールを遅らせました。
