バークレイズのストラテジストは最近の研究報告で、カナダ経済が主要な輸出市場としてアメリカに非常に依存しているため、アメリカ経済の減速はカナダ経済に著しい下方リスクをもたらすと指摘しています。彼らのアメリカのソフトランディングを前提とした基本シナリオでは、カナダドルなどの循環型通貨はある程度の支えを得る可能性があるものの、カナダドルのパフォーマンスは相対的に弱いと予想されています。
バークレイズの分析によると、カナダ経済はアメリカの成長勢いの変化に非常に敏感であり、アメリカ経済が減速するにつれて、カナダは一層の経済的圧力に直面する可能性があるため、カナダ中央銀行が比較的穏やかな金利政策を採用せざるを得ない可能性があり、これがカナダドルにさらなる圧力を与えるとしています。
研究チームは、連邦準備制度が利下げを開始した場合、カナダドルのパフォーマンスがさらに悪化する可能性があると予測しています。さらに、カナダドルの貿易加重為替レートと米ドルの間には緩やかな正の相関関係があり、これもカナダドルに将来的な下方リスクをもたらしています。
バークレイズはさらに、「連邦準備制度が初の利下げを近く開始する中、市場は私たちがハードランディングに向かっているかどうかを再評価する可能性があり、これがカナダドルへの下方圧力をさらに強めるでしょう。したがって、米ドル対カナダドルが1.36付近に接近した際に購入を推奨します」と述べています。
最近数週間、市場の信頼感が高まり、連邦準備制度が9月から利下げを開始し、その後も数回の利下げを行う可能性があると予測されていますが、アメリカ経済は依然としてソフトランディングの軌道に乗っていると考えられています。もしアメリカ経済が本当にソフトランディングを達成すれば、米ドル対カナダドルの上昇の可能性はハードランディングの場合に最大となり、これが貿易加重面でカナダドルを強化する可能性があります。
バークレイズのチームはまた、「すべての循環型コモディティ通貨の中で、カナダドルはリスク回避のショックに対するベータ係数が最も低い」と指摘しています。これはアメリカの経済不況がカナダ経済に直接的な悪影響を及ぼすとしても、カナダドルがハードランディングの際に他の循環型コモディティ通貨よりも優れたパフォーマンスを示す可能性があることを意味します。
彼らはさらに、「私たちのソフトランディングの基本シナリオでは、カナダ国内の経済背景および歴史的経験を考慮に入れると、カナダドルのパフォーマンスは他の循環型コモディティ通貨に劣ると予想されます」と付け加えました。
カナダドルと米ドルの密接な関連性により、ポンド対カナダドルは通常、米ドル対カナダドルが上昇する際に下落し、その逆もまた然りで、米ドル対カナダドルが下落する際にはポンド対カナダドルが上昇します。
