国際原油価格は今週月曜日、中東の緊張が緩和されたことから大幅に下落しました。アメリカのウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）とブレント原油の価格は、ここ数年で最大の一日あたりの下落幅を記録しました。ニューヨーク商業取引所で12月引渡しのWTI先物価格は6.13%下落し、1バレル67.38ドルで取引を終え、2022年7月以来の最大の下落幅を記録しました。一方、ブレント原油先物は6.09%下落し、1バレル71.42ドルで取引を終えました。この突然の価格崩壊は市場の投資家を驚かせ、以前に高いコストで購入された数千万ドルのコールオプションが瞬時に価値を失いました。
この変動を引き起こした主要因は、イスラエルとイラン間の紛争が激化した後に現れた緩和の兆しです。市場は、イスラエルがイランの油田や核施設を攻撃する可能性を懸念しており、中東の原油供給に影響を与えるとされ、このリスクはかつて多くのトレーダーをオプション市場に押し込んで原油価格の高騰を賭けさせた要因でした。しかし、週末にイスラエルはイランに対して爆撃を行いましたが、石油インフラには攻撃をしておらず、油価は瞬時に落ち着き、元々リスクヘッジ用だったオプションが「サンクコスト」になりました。ブレント原油12月引渡しのコールオプション約80万枚が行使価格に達せず失効し、3200万バレルの90ドルと100ドルのコール契約もほぼ消え去りました。
それでもなお、一部の市場参加者は実物の石油業務をヘッジするためのオプションを保持しており、2024年上半期のブレント100ドルのコールオプション未決済契約は約13万枚に増加しました。原油価格の変動がもはや先物市場にとどまらず、12月の70ドルのプットオプションが月曜日に大量に取引され、このような価格の急変は市場が原油価格の変動に対する緊張を和らげたことを示しています。中東の状況には依然として潜在的なリスクがありますが、短期的に油価の急騰の圧力は解消されつつあり、市場の注目は徐々に移るかもしれません。
