Ripple Primeは、Trade.xyzがHyperliquid上で運営する100超の伝統資産永久契約市場に連動するスワップを、機関投資家向けに提供し始めた。顧客が取引するのは永久契約そのものではなく、Ripple Primeを取引相手とするスワップで、関連ポジションは同社のプライムブローカレッジ業務における他のポジションと一体で管理できる。
この仕組みにより、機関投資家は株式やコモディティーなど伝統資産の24時間の価格変動にアクセスしながら、既存のプライムブローカレッジサービス内で証拠金を管理できる。伝統資産を参照する永久契約の取引が活発になる中、デジタル資産向けの取引インフラが、伝統市場の取引時間や決済の枠組みを広げる動きも示している。
Ripple Primeがスワップの取引相手に
スワップの値動きは、Trade.xyzがHyperliquidに上場させた永久契約を追跡する。機関投資家はRipple Primeを通じて関連するエクスポージャーを取得するが、参照対象の資産を直接保有するわけではなく、このサービスを通じてTrade.xyzの契約を直接取引するわけでもない。
永久契約には固定された満期がなく、関連市場は24時間開いている。そのため、トレーディングデスクは伝統市場の通常取引時間外でもポジションを調整でき、期日付き先物のような限月交代も必要ない。Ripple Primeの国際部門最高経営責任者（CEO）Michael Higgins氏によると、一部の顧客は永久契約のポジションを参照資産と組み合わせ、両者の価格差を取引している。一方で、通常の市場取引時間外を含め、方向性を取る顧客もいるという。
伝統資産の永久契約市場は規模も拡大している。過去1年間で、複数の主要プラットフォームにおける関連市場の建玉総額はほぼゼロに近い水準から約90億ドルまで増加した。機関投資家にとって24時間取引は通常の取引時間を補完するが、スワップの実際の取引相手はRipple Primeであり、参照価格はHyperliquid上のTrade.xyz市場から得られる。両者は商品の仕組みの中で異なる役割を担う。
クロスマージンとRLUSD担保に対応
Ripple Primeによると、顧客は新たに提供されたスワップを、その他の適格ポジションと合わせてクロスマージン管理できる。複数の資産クラスを扱う機関投資家にとっては、取引所ごとに資金プールを維持するのではなく、既存のプライムブローカレッジ関係の中で担保を一元管理できる可能性がある。条件を満たす場合、Rippleが発行するステーブルコインRLUSDを担保として利用することもできる。
Virtu Financialはすでにこれらのスワップの取引を開始した。同社でデジタル資産事業の拡大を担当するScotte Moegling氏は、24時間取引とクロスマージンの仕組みが、新たな流動性市場で事業を拡大するうえで役立つと述べた。この発言は、機関投資家がこうした商品の評価に際し、取引時間だけでなく、証拠金を他のポジションとどう連携できるかも重視していることを示している。
Rippleは2025年2月、複数資産を扱うプライムブローカーのHidden Roadを買収し、社名をRipple Primeに変更した。この買収によってRipple Primeは、Hyperliquid上のオンチェーンデリバティブ市場に接続できるようになった。今回の新商品は、その接続を伝統資産を参照する市場へ広げるものとなる。
提供地域は現時点で限定
他のプラットフォームも伝統資産の永久契約を展開している。Deribitは、暗号資産と伝統資産を対象とする、USDC決済の契約90種類超を提供している。独自に契約を上場させる取引所とは異なり、Ripple Primeが今回のサービスで提供するのはスワップと担保管理の関係であり、参照契約はTrade.xyzが運営する。
現在、これらのスワップは、英領バージン諸島（BVI）のライセンスを保有するRipple Primeの事業を通じてのみ提供されている。Rippleは今後、提供地域を拡大する計画を示しているが、追加地域や具体的な時期は明らかにしていない。地域展開の内容と各地で提供できる商品の範囲は、引き続き同社の説明を待つ必要がある。