一、滑点とは何か？
まず、滑点について定義をしましょう。実はとてもシンプルで、取引を行う際に設定した実行価格が、即時注文であろうと指値注文であろうと、実際に注文が実行された価格と差が出た場合、それを滑点が発生したと言います。
例えば、顧客がプラットフォーム上で見たユーロ対ドルのレートが1.2000であり、市場がその価格で受け入れることができる取引量は500万ドルであるとします。もし顧客が600万ドル分の注文を出した場合はどうなるでしょうか？そのうちの500万ドルは1.2000で取引され、残りの100万ドルは次の価格、つまり1.2001やそれ以上の価格で取引されることになるでしょう。
二、滑点の原因
1.市場の価格断層：先ほどの例は実際には市場の価格断層が原因で滑点が発生しています。通常、流動性が豊かで市場の価格は連続していますが、市場が急激に変動したり、大量の注文が直接入出したりすると、価格の断層が発生します。
2.ネットワーク遅延：一般的に、外国為替取引では、銀行がトレーダーへ、トレーダーが顧客へ価格を提供します。顧客が取引を行う際、注文はトレーダーのサーバーに到達し、その後銀行のシステムに転送されて銀行で取引されますが、この伝送プロセスには微小な遅延が生じることがあります。通常は気づかないかもしれませんが、市場が急激に変動し、サーバーが処理を追いつけない場合、遅延が発生し滑点が生じます。
三、一般的な滑点の種類
1.非農業労働者数の報告など、市場の変動が特に激しい時、多くのマーケットメーカーは特に慎重になります。そのため、多くのマーケットメーカーが報価を行わないか、スプレッドを広げる形を取ります。これが、非農業労働者数のデータが発表される前後に多くの取引プラットフォームで取引が制限される理由です。
2.外国為替市場では、異なるプラットフォームのトレーダーが遭遇する滑点も異なります。これは、異なるマーケットメーカーが異なる価格を提示するためです。非農業労働者数発表の夜のような、為替レートが大きく変動する時には、このリスクに注意することが大切です。
3.市場の取引が少ない時には、滑点が起こりやすくなります。取引が少ないと市場の変動が拡大しやすく、滑点が広がる原因となります。主要な外国為替通貨ペアは流動性が比較的豊富で、これにより滑点の発生が効果的に減少します。ロンドンやニューヨークの市場が開く時間帯に外国為替取引を行う場合、ほとんどの通貨ペアの流動性は豊富で、滑点はさらに少なくなります。
4.通常、市場の滑点には正の滑点と負の滑点があり、それぞれの確率はおおよそ50%ずつです。
一般に、トレーダーはリスクを減らすためにストップロスを設定します。この場合、一度価格がそのレベルに達すると、ブローカーは現在の市場価格で買いまたは売りを行いますが、価格は顧客のストップロス価格より高いか低いかもしれません。この場合、顧客は正の滑点または負の滑点を受ける可能性があります。
四、正の滑点が発生するいくつかのケース：
ストップオーダー：すべてのストップオーダーは「市場価格での実行」となり、VWAP（加重平均価格）で実行されます。最終価格が設定したストップロス価格よりも良い場合、それを正の滑点と言います。
リミットオーダー：リミットオーダーは、求める価格またはそれ以上の良い価格で実行されます。この場合、正の滑点を受け取ることになります。これには、市場が「ストップ価格」に達した時に、リミットオーダーとして実行される利益確定オーダーも含まれます。
