UBSによる最新の報告によれば、米国大統領選挙が近づくにつれ為替市場の変動が激しくなると予想されるが、豪ドルは依然として魅力的な投資先であり、年末までに強化されると予想される。中国が最近打ち出した一連の経済刺激策が世界のコモディティ価格の反発を促し、豪ドル上昇の主な要因の一つとなっている。中国はオーストラリアの最大の貿易相手国であり、両国の経済的な結びつきが深いため、豪ドルの動向は中国の経済パフォーマンスに大きく依存している。
UBSは、中国の刺激策が投機的資金を市場に徐々に引き込み、同時に年金基金も豪ドルの保有を大幅に増加させていることを指摘している。これは最近の外国為替ヘッジ比率が上昇していることから検証されている。このことは、機関投資家が豪ドルの見通しに楽観的であり、中国が国内需要とインフラ投資を強化する背景の中で、豪ドルが世界的なコモディティ需要の回復から利益を得ると予想していることを示している。特に鉄鉱石、石炭、天然ガスなどの主要なコモディティ価格の上昇がオーストラリア経済に強力な支援をもたらし、豪ドルをさらに押し上げると見られている。
しかし、米国大統領選挙が近づくにつれ、市場の変動性は重要な局面に入っている。大統領選挙の結果が現時点で予測しにくいことから、為替市場の変動性指標は、投票の前後で短期的な激しい変動が見られる可能性があることを示している。UBSは、世論調査が明確な勝者を示さない場合、市場の不安感がさらに高まり、持続的なトレンド取引よりも短期的な戦術取引が増加すると警告している。この不確実性は短期的に豪ドルに多少の圧力を与える可能性があり、ドルがこの状況下で一時的に反発する可能性がある。
それにもかかわらず、UBSは豪ドルの見通しに積極的な姿勢を維持しており、世界経済の回復のペース、特に中国の内需の回復が豪ドルに堅固な支援を提供すると考えている。注目すべきことに、中国が今週末に新たな財政刺激策を発表する場合、予想される豪ドルの下落幅をさらに制限し、さらには上昇を促進する可能性がある。中国はオーストラリアの最も重要な輸出市場の一つであり、中国からの政策変化、特にインフラ建設に関連する措置は、豪ドルに直接影響を与えるだろう。
UBSは、短期的には外為市場が米国大統領選挙と世界的なパンデミックの不確実性の影響を受ける可能性があるものの、豪ドルの長期パフォーマンスは依然としてコモディティ市場と世界経済の回復によって支えられていると強調している。コモディティ価格の回復が豪ドルに安定した基盤を提供しており、特に世界的な需要の回復が続く中で、オーストラリアが主要なコモディティ輸出国としての地位を保っているため、その通貨には独特の優位性がある。
市場がFRBの政策予測の変化を受け、利下げや緩和政策のさらなる導入がドルに圧力をかけることで、豪ドルの上昇を間接的に支援すると考えられている。そのため、UBSは年末までに豪ドルの強化を見込むことが依然として魅力的な戦略であると考えている。
