MicroStrategy（MSTR.US）は今年、市場の注目を集める焦点となり、ビットコイン価格の高騰により株価が大幅に上昇しました。火曜日の終値は1株あたり427.96ドルで、年初から7倍も上昇し、総時価総額は1100億ドルに達し、S&P 500指数に入っていない最大のアメリカ企業の一つとなりました。
ビットコインが株価と時価総額を押し上げる
ビットコインは火曜日に再び史上最高値を更新し、2.8%の上昇で94,000ドルに近づき、100,000ドルの大台に迫っています。この力強いパフォーマンスが、11月5日の選挙以来のMicroStrategyの株価をほぼ倍増させ、トランプ政策が暗号通貨を引き続き支持する可能性への市場の楽観的な見方を反映しています。
世界最大の企業ビットコイン保有者として、MicroStrategyは現在331,200枚のビットコインを保有し、ビットコインの総供給量の1.5%以上を占めています。その保有価値の合計は約310億ドルです。しかし、市場はビットコイン保有を高いプレミアムで支払い、MicroStrategyの株価にはビットコイン保有の時価の3倍を超えるプレミアムがかかっています。
「21-21」戦略が大胆な投資をリード
会社の取締役会長兼支配株主であるMichael Saylorが推進する「21-21」戦略は、会社の株価を押し上げる重要な要因です。この計画は、将来の3年間で210億ドルの株式と同額の債券を発行してビットコインを購入することを目的としています。10月末以降、MicroStrategyは株式売却を通じて約66億ドルを調達し、最近の1週間で46億ドルを調達し、全てビットコインの購入に使用しました。
さらに、会社は月曜日に17.5億ドルのゼロ金利転換社債を発行すると発表し、総債務規模は60億ドルに達しました。Saylorは第3四半期の決算発表電話会議で次のように述べています。「MicroStrategyの戦略は変動性を受け入れ、S&P 500を上回る資産への投資を通じて、株主に高いリターンを提供することです。」
高いプレミアムとリスクの共存
MicroStrategyの戦略は大量の資本を引きつけましたが、市場のプレミアムが高すぎるために生じるリスクも無視できません。現在、投資家はMicroStrategyの1枚のビットコインに対して約30万ドルを支払っており、ビットコインの現価格を大幅に上回っています。市場のプレミアムが縮小すれば、MicroStrategyの株価のパフォーマンスはビットコイン自体に及ばないかもしれません。
ユーロ太平洋キャピタルのチーフエコノミストであるPeter Schiffはこの戦略に疑問を呈しています。「株価が高くなるほど、会社はもっと多くの株を売り、ビットコインを購入する。ビットコインの価格が上がることでさらに株価が上がる。この循環はいつ終わるのか？」
将来の展望と警告
MicroStrategyの大胆な投資戦略は確かに顕著なリターンをもたらしましたが、リスクにも大きな曝露をもたらしています。ビットコインの価格の変動性は非常に高く、市場の感情が変わるか、ビットコインの価格が下がれば、MicroStrategyの株価は影響を受ける可能性があります。投資家はビットコイン市場の動向と、会社の将来の資本調達および投資戦略に注意を払う必要があります。
ビットコインブームの中で、MicroStrategyは先進的な投資者であるだけでなく、高リスクと高リターンが共存する典型的な代表でもあります。会社が変動する暗号通貨市場で持続的な成長を維持できるかどうかは、市場の長期的な検証が必要です。
