最近、米国株式市場は経済データの軟調、インフレ圧力の解消困難、関税の脅威などの要因で激しい変動を見せており、S&P 500指数は重要なサポートを割り込んだ。2日前、S&P 500指数は50日移動平均線と100日移動平均線を下回り、一時的に6045ポイントの短期CTA（商品取引アドバイザー）のトリガーレベルに近づき、本来は強気だったCTAが大規模に売り始める可能性を示唆している。
前夜、米国のトランプ大統領がEU製品に対する関税の脅威を宣言したため、米国株は大きく下落し、S&P 500指数は終値で1.6%下落の5861ポイントとなり、より重要な中期CTAのトリガーレベル5887ポイントを下回った。この行動は市場の不安を強め、投資家をより緊張させた。
モルガン・スタンレーの量的・派生商品ストラテジーチームは、この下落は、今後1週間でマクロシステム戦略が400億ドル超の株式を売却する可能性があり、そのほとんどがCTAからくると指摘した。月末にかけての年金と資産配分者の需要が売りの一部を和らげる効果があると予測される一方で、市場の全体的な緊張感は改善していない。
さらに、モルガン・スタンレーは、現在のトレーダーのブルポジションガンマは大幅に減少しており、これはコールオプションの保有も大幅に減少し、市場変動への感度が低下していることを意味すると分析した。しかし、市場が下落を続ければ、ゼロ日オプションポジションはトレーダーがヘッジ操作を増やすよう促し、短期間で市場の下落速度を緩める可能性がある。
それにもかかわらず、市場の売り圧力は効果的に和らぐことなく、逆に増す兆しを見せている。アナリストたちは、強力な市場の反転が見られなければ、機関投資家は個人投資家の流れに追随し、さらに売り圧力を強めることで、市場の下降トレンドが続く可能性があると指摘している。
