巨額債務のリスクが上昇、米国は「財政悪循環」に陥る可能性
世界最大のヘッジファンド、ブリッジウォーターファンドの創設者であり億万長者の投資家であるレイ・ダリオは、新著『国家はどのように破綻するか：大周期』において警告している。米国は潜在的な債務危機に直面しており、取り返しのつかない「デススパイラル」の段階に近づいているという。
ダリオは、短期的には全面的な危機が発生する可能性はまだ低いものの、長期的には米国の債務構造に内在するシステム的なリスクが高まり、国全体の経済、さらには世界市場の安定に脅威を与える恐れがあると指摘している。
「デススパイラル」メカニズムの説明：金利上昇が悪循環を引き起こす
ダリオは書籍の中で、財政赤字が拡大するにつれて、米国政府は支出と利子の資金を調達するために、より多くの債券を発行しなければならないが、市場での需要が低下し、政府は投資家を引き付けるために高い金利を支払わなければならなくなり、「金利上昇—信用悪化—需要減少」の悪循環、すなわち「債務のデススパイラル」を形成すると述べている。
彼は、このメカニズムが社会全体の借入コストを引き上げ、国の管理能力を制限し、消費者や企業に重い打撃を与えると警告している。
政策立案者は保守的なルートに転向する必要がある
ダリオは、米国政府の財政政策における緩い態度が懸念されると明言している。「困難な時期に財政状況が不安定であれば、どんな改革や対応策も受動的になるだろう。」とし、米国の政策立案者がより慎重になるよう求め、経済の圧力が高まっている際にさらなる債務拡大を避けるべきだとしている。
彼はまた、高金利による債務負担の増加が、政府が公共サービスを保障できない状況を招き、社会の分裂を引き起こす可能性があると指摘している。
ウォール街の警戒感が高まり、債券市場に亀裂が生じる可能性
ダリオは警告を発する唯一の金融大物ではない。JPモルガンのCEO、ジェイミー・ダイモンは先週、米国の債券市場に「亀裂が生じようとしている」と述べており、バークレイズのアナリストは10年物米国債利回りが2008年の危機以来の高水準に接近しており、今後さらに上昇するリスクがあると指摘している。
市場はトランプ政権の「大かつ美しい」予算案に対しても慎重になっており、法案が財政赤字拡大を加速することへの懸念が広がっている。トランプをかつて支持していたマスクですら、この法案を「嫌悪なもの」と呼び、予算リスクを引き起こすと警告している。
政治的停滞が統治の難しさを加速
5月22日にニューヨークで行われたイベントで、ダリオはさらに、米国の財政赤字が「市場の耐えられる範囲を超えている」と警告し、3年以内にシステム的な危機が発生すると予測している。
彼は、二党政治の分裂によって有効な協力ができていない現状を批判し、現状を「礁に向かって進んでいる船のようで、方向転換が必要だと皆が感じているのに、どちらに進むか誰も決められない」と例えている。このことは将来の危機対応と債務再編を影響を与える。
グローバルな投資家は米国の悪化するファンダメンタルズに注目する必要がある
世界最大の経済大国として、米国の財政健康状態は世界の金融システムに深い影響を与えている。ダリオは、もし米国の債務問題が制御不能になれば、資本流出、ドルの信頼性の低下、さらには世界的な金融不安を引き起こす可能性があると強調している。彼は、グローバルな投資家に米国債のリスクへの感受性を高め、「米国債は無リスク」との幻想を抱くべきではないとしている。
