元日本財務官僚の榊原英資は、日本円がある程度の支持を見つけ、米連邦準備制度が利上げを終える過程に近づき、米国の利率が頂点に達しようとしているため、日本円の下落圧力が和らぎ、日本当局が外国為替市場に介入して円を支援する可能性は低いと述べました。
1990年代に財務副大臣を務めていた際、榊原は多くの為替介入策を設計し、「ミスター円」というニックネームを得ました。日本の政策や日銀の方針に対する先見の明と円の将来に対する洞察力のため、榊原は依然として外国為替市場が密接に注目する人物の一人です。
榊原は、米連邦準備制度が積極的な緊縮政策を終了し、日本経済の見通しが改善するにつれ、年末までに日本円が米ドルに対して130円に上昇すると予測しています。日本財務省と日銀は、現在のインフレ上昇と経済見通しの改善を非常に好意的に受け止めており、日本当局が円の為替レートの動きに警告や介入を行うことはないと予測しています。
2022年3月以降、米連邦準備制度は通貨の強いインフレに対抗するために急速に利上げを開始し、日銀は緩和的な金融政策を維持したことなどから、日本円は約14%下落しました。しかし、データに基づいた行動を重視する米連邦準備制度が将来の会合でどのような決定を下すかが、日本円の為替レートを決定する鍵となります。市場の予測どおりに行動すれば、日本円は年末までにわずかに130円に上昇し、今後数年で120円に徐々に上昇する可能性があります。
日銀の植田和夫総裁は、日銀が当面、超緩和的な金融政策を続けると述べました。しかし、7月の米連邦準備制度の金融政策会議後、インフレの緩和や労働市場の冷却など、米国経済が成長の勢いを失っている不利な兆候が示されたことから、多くの市場参加者は米連邦準備制度の利上げサイクルが終わりに近づいていると予想しており、これが日本円の支援となるでしょう。
昨年10月、日本円が対ドルで急速に下落し、金融市場がさらなる下落を予想する中、日本財務省は外国為替市場に介入しました。
現在、日本円が対ドルでさらに下落する可能性を完全に排除することはできませんが、榊原は、米国のインフレ緩和と労働市場の冷却、および日本のインフレと経済見通しの近年の顕著な改善を考慮すると、日本円のさらなる下落傾向は変わり、日本当局による外国為替市場への介入の圧力と必要性が著しく減少していると考えています。
