Jupiter Asset Managementのシニア投資マネージャーであるMark Nashは最近、円高への賭けを強化しました。彼は日本銀行が2025年に利上げする可能性があり、円に強力な支援を提供すると考えています。Nashは現在、日本の資産の価格が低く、アメリカの実質金利が高いため、投資家にとって絶好の取引機会があると述べました。これらの要因はどちらも円にとって有利であるとしています。Nashの絶対リターン債券戦略は過去五年間で優れたパフォーマンスを示し、90％近くの同業他社を打ち破りました。
現在、円高への賭けはNashの基金における最大の通貨ポジションとなっており、総リスクエクスポージャーの約15％を占めています。このロンドンに拠点を置くファンドマネジメント会社は今週月曜日にさらに円のロングポジションを増やし、円対スイスフラン、豪ドル、ニュージーランドドルの通貨ペアを買いました。
Nashの見解はVanguardやRBC BlueBay Asset Managementの以前の立場と一致しており、これらの機関も日本の借入コストが上昇する可能性があると考えています。市場の今年の一段の引き締め期待が和らいでいるにもかかわらず、この状況の中で円の為替レートを正確に予測することは特に重要です。以前、多くのトレーダーが円安に大きな賭けをしていましたが、8月初旬に円の予想外の上昇で大きな損失を被りました。
Nashは、日本銀行が来年から徐々に利上げを開始し、最終的に金利を1％に引き上げると、円対ドルの為替レートが130付近に上昇する可能性があると予測しています。現在、円対ドルの為替レートは145.09付近で推移しています。
さらに、Nashは将来の金利上昇予想を反映するため、10年物日本国債に対するベアポジションを強化しました。一方で、30年物の日本の主権債券については楽観的な見方をしています。
Nashは、円のキャリー取引のリスクが高いため、多くの投資家がこれらの取引から撤退し始めていると指摘しました。アメリカ商品先物取引委員会のデータによると、8月13日までの週で、ヘッジファンドは2021年以来初めて円を強気に転じました。
彼はまとめとして、「市場の状況が変わったと本当に考えており、投資家はキャリー取引に参加するのを避けるべきです。日本の政策には問題があるため、円の回復は合理的です」と述べました。
