ハリスは1か月前までバイデン再選キャンペーンのナンバー2であると考えていましたが、先週、彼女は正式に民主党大統領候補の指名を受け入れ、2024年の激動するアメリカ大統領選挙が最終段階に入ったことを示しました。
先週金曜日、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は「新型コロナウイルス時代の高金利の終焉が近づいている」という明確なシグナルを発しました。これは、住宅ローンから自動車ローンやクレジットカードローンまで、さまざまなローンが今後もっと安くなるかもしれないことを意味し、株式市場や債券市場の動向にも影響を与える可能性があります。
今、アメリカの焦点はインフレと政治的非難から、将来の経済の動向に移っています。次に来るのは、失業率が緩やかに上昇するものの、遅いが安定した成長段階か、それとも不況に陥るのか？経済政策が変更されるのか？トランプのポピュリスト減税政策か、バイデンの経済政策の継続と拡大、どちらにせよ再調整が必要な可能性があります。
今週の経済データ
新たな政策方向を決定する際、パウエル議長はそれを旅に例えました。「政策調整の時が来た。今後の道のりは明確であり、利下げのタイミングとペースは今後公表されるデータ、変動する見通し、リスクバランスに依存する。」
これにより、投資家、消費者、経済学者たちは問題解決の担い手をFRBだけに頼るのではなく、実際の経済状況に注目するようになりました。
今週、住宅販売と価格から消費者信頼感指数、そしてパウエル議長およびFRBの他のメンバーが注目する重要なインフレ指標まで、多くの経済データが公表されます。
多くの人々がパウエルの「ソフトランディング」構想を信じているにもかかわらず、全員が同じ意見を持っているわけではありません。
BCAリサーチは月曜日に、「今後の緩和サイクルがソフトランディングを実現できるかどうかについては懐疑的だ。現在の経済状況は前回の緊縮政策の影響を反映しており、新たな緩和サイクルは遅すぎ、力も不足しているかもしれない。」と述べました。
火曜日、S&P CoreLogic Case-Shillerは6月の住宅価格レポートを発表し、住宅価格が引き続き上昇していることが示されましたが、その上昇速度は鈍化しました。
同じく火曜日、アメリカ経済諮問会議は8月の消費者信頼感指数が103.3に上昇し、7月の修正後の101.9よりも高いと発表しました。このデータは予想よりも良好であり、経済学者は指数が100.9程度で推移すると予想していました。これは昨月バイデン大統領が予想外に選挙から撤退して以来、2024年大統領選挙が覆された後の初めての消費者信頼感調査です。
景気後退への懸念が徐々に薄れる中、一般的な感情は楽観的な傾向にあります。8月の全体的な消費者信頼感は上昇しましたが、過去2年間の狭いレンジ内に留まっています。消費者は現在の労働市場状況については引き続き楽観的であるものの、将来の見通しについては悲観的であり、特にインフレへの懸念が後退しています。
さらに、第2四半期の国内総生産(GDP)の第2次予測が今週発表され、以前の2.8％の年間成長率が変更されることはないと予想されています。この数字は経済の後退を示唆するものではないでしょう。
木曜日に未完成の住宅販売データが発表されます。住宅ローン金利が昨年末の7％から現在の6％〜6.5％に低下したことで、最近の住宅購入活動が変動し、売り家の在庫が増加しているのが見られます。
金曜日は7月の個人消費支出(PCE)指数の注目の日です。この指標は消費者価格指数(CPI)ほど広く知られていませんが、FRBがインフレを測定するための重要なツールであり、インフレを2％の目標に引き下げる進展を示すはずです。
しかし、先週金曜日にワイオミング州ジャクソンホール会議でのパウエル議長のスピーチから明らかなように、FRBはインフレが十分に抑制されたと考えており、現在の関心は労働市場の保護に移っています。
パウエル議長は「今が利下げに移行する時だ」と述べ、9月の利下げはほぼ確定的ですが、同時に「労働市場の状況がさらに悪化することは望んでいない」と強調しました。
野村證券は先週金曜日の顧客レポートで次のように述べています。「総じて、我々は9月、11月、12月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを予想している。パウエル議長は労働市場の下振れリスクに非常に敏感に反応するようであり、8月の雇用レポートが解雇の増加を示した場合、利下げ幅は50ベーシスポイントに拡大する可能性がある。しかし、パウエルと他のハト派の官僚は積極的な予防的利下げを停止している。」
消費者支出が安定している場合——7月の個人消費支出(PCE)レポートが金曜日に発表される——労働市場がさらに悪化しなければ、経済は相対的に安定した期間を迎えるかもしれません。
政治環境は経済パフォーマンスと密接に関連しており、今後数か月の経済状況と有権者の経済に対する見解が、次の大統領が誰になるかを決定する可能性が高いです。
