本日、5月の貸出市場基準金利（LPR）が正式に発表されました。1年物LPRは3.45%、5年以上LPRは3.95%で、いずれも先月と同水準です。この結果は市場の予測に一致しており、5月の中期貸出ファシリティ（MLF）の操作金利に変動がなかったため、LPRの基礎が安定していることを意味します。
LPRは貸出市場の基準金利として、資金コスト、需給バランス、およびリスクプレミアムなどの要素を総合的に考慮して調整されます。5月15日、人民銀行は1250億元のMLF操作を実施し、落札利率は2.5%で以前と変わりませんでした。これにより、当日に満期を迎えた1250億元のMLFと完全に相殺され、市場の予測が一層安定しました。
同時に、財務省は5月13日に『2024年一般国債および超長期特別国債の発行に関する取り組み』を発表し、30年物の特別国債が5月17日に発行される予定です。複数の業界関係者は、LPRの維持により銀行が金利差を基本的に安定させることができ、現行の市場金利の適正水準が反映されていると指摘しました。将来的には、専門家はLPRの引き下げが可能であると予想していますが、その幅は狭まる可能性があります。
中国中信証券は、4月の市場金利の自主規制メカニズムにより、銀行が手作業で利息を補填することを禁止され、銀行の負債コストが削減されたと考えています。新たな預金金利低下の波は2〜3ヶ月後に実現し、これがLPRの引き下げを促進し、企業の貸出金利に伝達されると予測されます。貨幣政策に関しては、特に長期特別国債発行時に二次元の降準（準備金引き下げ）を実施する可能性があり、長期流動性を補強することが期待されます。
また、中国人民銀行は5月17日に一連の住宅金融政策の最適化措置を発表しました。これには、個人住宅ローンの最低頭金割合の引き下げ、個人住宅公積金ローン利率の引き下げ、全国規模での初回および二回目の住宅商業ローン利率の下限の撤廃が含まれます。さらに、人民銀行は既存の分譲住宅在庫の削減を加速するために、3000億元の保証住宅再貸出を設立する計画です。
5月のLPRの不変は、現行の経済環境下における人民銀行の堅実な金融政策の方向性を反映しています。今後、準備金引き下げや預金金利低下などの措置が実施されることで、LPRはさらに引き下げられ、企業の資金調達コストが低減し、実体経済の発展が支援されることが期待されます。
