韓国のインフレ率が数年ぶりに目標水準の2％に到達
長年にわたり、韓国中央銀行は国内の消費者物価の変動に対処してきました。新型コロナウイルスのパンデミック時には、韓国政府は経済成長を促進するために一連の刺激的な金融政策を講じましたが、それはインフレ圧力をもたらしました。2023年初頭以来、韓国中央銀行は主要利率を3.5％に維持しており、この水準は「制約的」と見なされています。
韓国中央銀行はインフレ目標を2％に設定しています。2022年夏にインフレ率がピークに達して以来、価格は徐々に下落し、最新のデータではインフレ率が目標の2％に達しています。また、韓国中央銀行の政策決定者7名中4名は、年末までに利下げを行うことに前向きな姿勢を示しています。行長の李昌鏞（イ・チャンヨン）はまだ明確な立場を示していませんが、多くの経済学者は、次回の金融政策会合が10月11日に開催される際に利下げが発表される可能性が高いと見ています。
現在、総合インフレ率がついに目標水準に達したため、韓国中央銀行の注目はソウルの住宅価格に移っています。最近、韓国首都圏の住宅価格が急騰しており、家計債務の増加と金融不均衡への懸念が高まっています。
Meritz SecuritiesのチーフエコノミストであるStephen Leeは、インフレ率が2％に達したことは「間違いなく」10月の利下げを支持する要因になると述べています。「しかし、中央銀行の注目は金融市場の安定へと移っており、家計債務と不動産価格の上昇速度が鈍化するかどうかが重要な要素です。」
韓国中央銀行は声明の中で、予期しない供給ショックがない限り、インフレ率はしばらく安定すると予測しています。しかし、政策の見通しや住宅価格問題についての具体的なコメントは避けています。
韓国政府の関係者は、国内の住宅価格の上昇を抑制するための対策を講じており、住宅供給の増加と融資規制の強化を約束しています。8月には、ソウル地域のアパート取引量が数か月ぶりに顕著に減少し、販売価格も下落を続けています。
KB SecuritiesのエコノミストであるGweon Heejinは、「韓国中央銀行は家計の安定を重視しており、その姿勢を続けるでしょう。」と述べています。彼女は、8月の価格成長の減速が昨年同時期の高基数効果によるものであり、そのため韓国中央銀行は現行の金融政策を維持し、11月に利下げサイクルを開始すると予想しています。
同時に、弱い個人消費と建設業界の信用リスクの増加も、来月の韓国中央銀行の利下げの可能性を高めています。さらに、今月の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げサイクルの開始予想も、次回の会合での韓国中央銀行がFRBの金融政策路線に追従する可能性を裏付けています。
Bloomberg EconomicsのエコノミストであるHyosung Kwonは、「韓国中央銀行は依然として、ソウルおよびその周辺地域の住宅価格の急激な上昇と家計債務の増加が金融の安定にリスクをもたらすと考えています。しかし、規制当局がこれらのリスクに対応するための措置を講じている現在、中央銀行はすぐに利下げに転じると見ています。」と述べています。
最新のインフレデータでは、食品とエネルギー価格を除いた核心インフレ指数が前年同期比で2.1％上昇し、2021年末以来の最低水準に達しています。8月には、食品とノンアルコール飲料の価格が前年同期比で2％上昇し、衣類と靴類の価格が2.5％上昇した一方、通信費の増加幅は最小でわずか0.3％でした。
