- 골드만 삭스의 상품 연구 부서는 미국의 상업용 디젤 재고가 최근의 감소 속도를 유지할 경우, 올해 8월에는 공급 능력이 20일만 유지할 수 있는 중요한 임계점에 도달할 수 있다고 경고했습니다.
- 중동의 지정학적 갈등으로 인해 호르무즈 해협의 통과량이 정상 수준의 10%에서 15%로 급감하면서, 미국은 지난 8주 동안 기록된 데이터 이래 최대 규모의 디젤 재고 감소를 기록했습니다.
- 2월 말 이후 미국의 디젤 소매 평균 가격은 45% 상승하여 갤런당 5.43달러를 돌파했으며, 높은 연료 및 비료 비용이 하류 농업 기계 등 실물 제조 수요에 명확한 억제 효과를 미치기 시작했습니다.
호르무즈 해협의 차단으로 공급 측면의 역사적 감소 초래
골드만 삭스의 글로벌 상품 연구 공동 책임자인 다안 스트루이븐은 지정학적 상황의 악화로 인해 페르시아만 산유국의 호르무즈 해협을 통한 석유 운송이 거의 중단된 영향을 받아, 전 세계 원유 생산 능력이 수백만 배럴씩 폐쇄되고 있다고 밝혔습니다. 현재 이 해협의 실제 원유 통과량은 하루 200만에서 300만 배럴로 축소되어 정상 운송량의 10%에서 15%에 불과합니다. 이러한 상품 공급망의 구조적 차단은 시장 예상을 초과하는 속도로 전 세계 에너지 시장에 전파되고 있으며, 미국의 디젤 재고 수준을 2003년 이래 최저 수준으로 직접 떨어뜨리고 있습니다.
디젤 사용 가능 일수가 20일의 중요한 경고 임계값에 근접
고빈도 공급 데이터를 보면, 미국의 상업용 디젤 재고는 상당한 유출 압력에 직면해 있습니다. 5월 22일 주간까지 미국의 디젤 사용 가능 일수는 1월 말의 36일에서 약 28일로 빠르게 줄어들었습니다. 골드만 연구팀은 지난 8주 동안 미국 공급 역사상 가장 극심한 재고 감소를 목격했다고 지적했습니다. 만약 항로 차단 문제가 여름에 장기화되고, 미국 정유업체가 추가로 생산 능력을 조정하거나 비정상적인 비축을 사용하여 격차를 메울 수 없다면, 잠재적인 공급 전환점은 8월에 가속화될 것이며, 그때 재고 사용 가능 일수는 20일의 임계값 아래로 떨어질 수 있습니다.
소매 가격 급등이 하류 실물 경제에 전파
에너지 공급의 한계적 긴축은 가격 측면에서 충분히 반영되었습니다. 미국 자동차 협회(AAA)가 발표한 데이터에 따르면, 2월 27일 이후 미국의 디젤 평균 소매 가격은 단기간에 45% 급등하여 현재 갤런당 5.43달러를 돌파했습니다. 이러한 기본 에너지 비용의 급증은 산업 체인을 따라 하류 제조업에 부정적인 압박을 가하고 있습니다. 세계 최대 농기계 제조업체인 디어 컴퍼니(DE:US)는 최신 사업 전망에서 트랙터 등 중장비 농기계 판매 부진을 최종 사용자가 직면한 연료 및 비료 비용의 이중 상승에 기인한다고 밝혔습니다.
항로 추적의 사각지대가 글로벌 에너지 판단의 난이도 증가
후속 시장 변화를 평가할 때, 공급 측 데이터의 투명성이 감소하고 있습니다. 현재 관련 민감 해역을 통과하는 선박은 종종 응답기를 끄는 것을 선택하여 전통적인 해운 위치 및 운송 능력 통계가 큰 도전에 직면하고 있습니다. 이러한 데이터 사각지대를 보완하기 위해 골드만을 대표로 하는 국제 금융 기관은 목적지 도착 데이터 및 핵심 소비국의 상업 재고 변동을 추적하여 교차 검증을 수행하고 있습니다. 분석가들은 에너지 가격의 지속적인 반등으로 인해 미래의 핵심 인플레이션이 다시 상승할 경우, 전 세계 주요 중앙은행의 정책 경로 및 금융 시장의 자산 가격 책정이 재조정의 필요에 직면할 수 있다고 평가하고 있습니다.
