10월 12일 반도체주가 하락세를 이어갔다. 싱가포르에서 열린 행사에서 혹 탄 브로드컴 CEO와 립부 탄 인텔 CEO는 AI 인프라 확장에 필요한 자금조달과 자본 비용이 걸림돌이 될 수 있다고 밝혔다. AI 연산 수요가 여전히 견조한 가운데, 투자자들은 데이터센터 건설 자금을 어디서 조달할지, 투자가 충분한 수익으로 이어질지에도 주목하고 있다.
혹 탄 CEO “자금이 칩·전력보다 큰 제약일 수 있어”
혹 탄 CEO는 싱가포르에서 열린 DBS 아시아 퓨처 포워드 콘퍼런스에서 AI 확장의 병목이 프로세서와 메모리 반도체, 전력 공급에만 있는 것은 아니라고 말했다. 자금 조달이 더 큰 제약 요인이 될 가능성도 있다는 설명이다. 그는 현재 인프라 구축 과정에서 자본 확보가 핵심 제한 요인이라고 짚었다.
AI 인프라를 구축하려면 데이터센터와 서버, 관련 장비에 지속적으로 투자해야 한다. 반도체 기업 입장에서는 자금 조달 여건이 고객사의 연산 능력 확충 속도에 영향을 주고, 이는 장비 주문과 공급망 매출 전망에도 이어질 수 있다. 혹 탄 CEO의 발언으로 투자자들의 관심은 공급 역량에서 프로젝트 자금 확보 여건으로 넓어졌다.
립부 탄 CEO, 차입 비용과 투자수익에 주목
립부 탄 인텔 CEO도 자본 비용 문제를 언급했다. 그는 차입 비용 상승이 AI 인프라 구축에 부담을 줄 수 있다고 말했다. 장기적으로는 AI 투자가 실제로 어떤 수익을 내는지도 확인해야 한다고 덧붙였다.
이 발언은 AI 인프라 지출의 두 가지 측면을 짚는다. 기업이 자금을 마련하는 데 드는 비용과, 투자 이후 그에 걸맞은 수익을 거둘 수 있는지다. 조달 비용이 오르거나 투자수익이 뚜렷해지지 않으면 프로젝트 진행 속도에 영향을 줄 수 있다. 다만 두 CEO는 단기 AI 컴퓨팅 인프라 수요에 대해서는 여전히 긍정적인 입장을 보였으며, 수요가 이미 약해졌다고 말하지는 않았다.
필라델피아 반도체지수, 4거래일 연속 하락
투자자들이 두 CEO의 발언을 소화하는 가운데 반도체주는 약세를 보였다. 필라델피아 반도체지수(SOX)는 10월 12일에도 하락해 4거래일 연속 내림세를 기록했다. 브로드컴(AVGO)과 인텔(INTC)도 시장의 관심을 받았다.
이번 하락은 AI 투자 사이클을 평가할 때 연산 수요만으로는 충분하지 않다는 점을 보여준다. 데이터센터 확장에는 자금 조달 여건과 자본 비용, 프로젝트 수익성도 영향을 미친다. 두 CEO는 단기 수요에 대한 긍정적 견해를 유지했지만, 자금 제약이 향후 투자 규모와 속도에 어떤 영향을 줄지는 투자자들의 주요 관심사로 남아 있다.